首次覆盖报告：优质的生态，进击的巨人

信达证券发布首次覆盖报告，给予腾讯控股（0700.HK）买入评级。报告指出，腾讯通过构建开放生态，形成了坚固的护城河。腾讯社交生态的成功是业务版图实现强大商业化变现能力的基石。腾讯的增值服务背靠两大社交平台分发，成为变现能力最强的业务。广告业务短期承压，但公司商业化场景丰富，预计2022年底有望复苏。