农林牧渔投资策略：猪周期逐步兑现，后周期景气上行

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本研报分析了农林牧渔行业的四个子行业：生猪、肉鸡、动保和种子。对于生猪行业，研报认为猪周期已经进入头均利润和周期利润兑现阶段，预计猪价高点和景气阶段延续时长符合常规猪周期。成本优势企业、产能释放节奏较快的企业或因此受益。推荐成本优势和出栏规模优势的牧原股份，养殖成本持续下降、头均盈利具备相对优势的温氏股份，以及兼具成本优势和产能增长弹性的巨星农牧。肉鸡行业方面，禽价景气上行，下游消费跃迁，上游自主可控。推荐白羽肉鸡一体化龙头企业圣农发展和全国白羽肉鸡养殖龙头企业禾丰股份。动保行业方面，猪鸡价格共振上行，动保板块业绩改善。当前动物疫苗板块估值处于历史低位，板块配置安全性较高。推荐普莱柯和科前生物。种子行业方面，玉米种粮景气度同步性高，转基因商业化东风已至。推荐转基因性状龙头大北农和国内传统玉米育种龙头登海种业。