东海期货研究所 1 玻璃现货持稳，纯碱新单成交尚可 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：短期逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周五玻璃期价偏强，09合约夜盘收报1587元/吨，01合约夜盘收报1470元/吨，05合约夜盘收报1502元/吨。据国家发改委，总体判断今年全年3%左右的CPI预期调控目标可以实现。国务院稳住经济大盘督导和服务组在郑州召开现场办公会，围绕基础设施、重点工程、民生保障等项目建设开展现场协调和服务。 需求端，需求端新接订单情况寥寥，目前虽个别地区限电结束，但仍有局部地区限电延续，整体需求无太大增量，对原片刚需采购。供应端，浮法产业企业开工率为85.33%，产能利用率为84.56%。华北市场大版价格稳定，出货一般，小板出货尚可，市场价格十分灵活，抬价有涨有降，目前防疫管控趋严，但仍能正常发货。华东市场成交气氛一般，价格暂时持稳，个别品牌外发价格稍低。华中市场因限电结束，原片厂自身加工线负荷有所上升，整体产销略有好转，但仍显一般。华南市场整体库存仍处增加趋势，多数价格持稳。 据隆众资讯，全国均价1707元/吨，环比持平。华北地区主流价1640元/吨；华东地区主流价1810元/吨；华中地区主流价1760元/吨；华南地区主流价1790元/吨；东北地区主流1650元/吨；西南地区主流价1680元/吨；西北地区主流价1620元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：震荡思路看待 东海期货| 产业链日报2022年08月29日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周五纯碱期价偏强，09合约夜盘收报2698元/吨，01合约夜盘收报2399元/吨，05合约夜盘收报2148元/吨。近日，中国人民银行已将德意志银行（中国）、法国兴业银行（中国）纳入碳减排支持工具的金融机构范围。下一步，人民银行还将考虑纳入其他有意愿、有条件的外资金融机构，发挥其在绿色金融领域的优势，助力中国经济向绿色低碳转型。 需求端，下游需求表现稳定，按需采购维持一定的库存。供应端，国内纯碱企业整体开工率为73.68%。西南地区限电减产企业的开工负荷尚未恢复至正常水平，纯碱整体开工依然处于相对低位。市场成交方面，贸易商及下游用户采购心态谨慎，适量采购，观望市场。企业出货尚可，执行订单为主，临近月底，新订单陆续接收中。个别企业9月份订单已签满，目前暂停接单。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2800元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价3050元/吨；西南地区重碱主流价2900元/吨；西北地区重碱主流价2470元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn