东海期货研究所 1 玻璃现货持稳运行，期价震荡 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周三玻璃期价偏强，09合约夜盘收报1540元/吨，01合约夜盘收报1574元/吨。 需求端，目前深加工订单情况暂未看到明显好转，对原片采购刚需为主。供应端，浮法产业企业开工率为86.00%，产能利用率为85.19%。华北沙河市场成交较前期有所好转，部分厚度规格市场价格小幅上涨，经销商价格仍十分灵活。华东市场局部地区产销向好，价格暂稳为主。华中市场产销较好，部分贸易商补库力度加大。 据隆众资讯，全国均价1616元/吨，环比持平。华北地区主流价1565元/吨；华东地区主流价1740元/吨；华中地区主流价1560元/吨；华南地区主流价1680元/吨；东北地区主流1495元/吨；西南地区主流价1650元/吨；西北地区主流价1620元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差 3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期 4.背景分析： 周三纯碱期价震荡，09合约夜盘收报2594元/吨，01合约夜盘收报2353元/吨。 需求端，下游需求不温不火，浮法玻璃企业维持刚需采购，提货积极东海期货| 产业链日报2022年08月04日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 性不高，心态谨慎。供应端，国内纯碱装置开工率为73.71%。发投、南碱装置开车，生产逐步恢复中。贸易商及下游采购气氛仍显平淡，观望市场。碱厂出货一般，部分碱厂仍以执行订单为主，新单成交情况不理想，库存表现小幅增加趋势。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价3000元/吨；华北地区重碱主流价2950元/吨；华东地区重碱主流价2850元/吨；华中地区重碱主流价2850元/吨；华南地区重碱主流价3100元/吨；西南地区重碱主流价2950元/吨；西北地区重碱主流价2550元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn