英恒科技（01760.HK）在2022年上半财年表现强劲，新能源业务贡献约38.2%的总收入，为集团目前最大的细分业务。集团在新能源汽车和先进驾驶辅助系统市场的增长保持强劲，配置L2自动驾驶辅助系统的汽车的渗透率在2022年8月份达到36.1%的记录高位，带动2022年上半年的平均渗透率提升至32.4%。尽管中美持续升级的矛盾为产业带来不确定性，英恒科技与人工智能芯片企业地平线保持紧密的关系，而地平线最新的征程5晶片采用16纳米制程，并支持L3先进驾驶辅助系统。尽管蔚来、理想汽车、小鹏汽车等已采用Nvidia旗下的Orin X平台，但美国对中国的越来越严厉的限制有可能推动汽车厂商转用如地平线等的中国人工智能芯片企业自主研发的晶片。尽管国际政治形势为英恒科技的发展增添不确定性，目前我们并未看见实则性的负面影响。因此我们维持对集团“买入”评级，目标价每股7.76港元，相当于2022年/2023年/2024年的19.4x/15.9 x/12.3x预测市盈率。
