东海期货研究所 1 下游节前备货，需求表现尚可 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周一玻璃期价震荡，01合约夜盘收报1522元/吨，05合约夜盘收报1536元/吨。汪洋主持召开全国政协主席会议，决定10月底召开全国政协十三届常委会第二十四次会议。 需求端，虽目前多数地区下游处于新一轮的补库中，但以房地产为主的下游需求领域表现仍然偏弱，整体表现不温不火，原片厂家的产销向好，或进一步刺激下游阶段性补库行为。供应端，浮法产业企业开工率为82.67%，产能利用率为83.21%，英德八达玻璃有限公司600吨浮法线昨日放水冷修。华北沙河市场大板价格持稳为主。华东市场成交价格较为灵活，整体产销较好，库存去化。华中地区近日场内采买情绪较高，部分企业明日价格存上涨预期。华南市场供应端有所缩减，多数企业产销可至平衡或以上，今日个别企业上涨1元/重箱。 据隆众资讯，全国均价1667元/吨，环比涨0.18%。华北地区主流价1620元/吨；华东地区主流价1740元/吨；华中地区主流价1640元/吨；华南地区主流价1760元/吨；东北地区主流1660元/吨；西南地区主流价1640元/吨；西北地区主流价1610元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：偏弱震荡思路看待 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年09月27日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周一纯碱期价震荡，01合约夜盘收报2436元/吨，05合约夜盘收报2118元/吨。财政部等三部门表示，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。 需求端，下游需求表现尚可，节前有一定的备货需求，维持用量采购。国内纯碱企业整体开工率为84.45%，徐州丰成装置停车检修，湖北双环装置减量生产，纯碱整体开工稳中有降。企业在订单支撑下，出货顺畅，产销基本持平。市场成交方面，部分贸易商适量采购，观望市场；下游用户节前维持刚需采购，市场成交气氛尚可。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2800元/吨；西北地区重碱主流价2400元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn