轻工制造行业周报：关注业绩确定性较强的家具领军企业

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 轻工制造行业 行业研究/周报 关注业绩确定性较强的家具领军企业 —轻工制造行业周报20180108 轻工制造行业周报 2018年01月08日 [Table_Summary] 报告摘要：  本周行情回顾 本周沪深300指数上涨2.68%，轻工制造板块指数上涨1.94%，跑输大盘0.73pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第16名。子板块中，造纸和家具板块表现较好，本周分别上涨3.15%和2.41%。 个股中，本周涨幅居前5名的是冠福股份（+14.65%）、大亚圣象（+8.65%）、鸿博股份（+7.66%）、金牌厨柜（+7.49%）、岳阳林纸（+6.69%）；跌幅居前的是创新股份（-10.72%）、帝王洁具（-4.41%）、帝龙文化（-3.90%）、好太太（-3.75%）、文化长城（-3.56%）。  一周重点数据跟踪 1月5日，国内木浆价格为6335元/吨，较上周下跌0.12%。国废价格为2453元/吨，较上周下跌1.46%；美废、日废到岸价分别较上周上涨1.41%、10.46%，欧废到岸价较上周下跌4.55%。白板纸价格为4450元/吨，较上周下跌2.20%；白卡纸价格为6445元/吨，持平上周；箱板纸价格为4750元/吨，较上周下跌4.04%；瓦楞纸价格为3888元/吨，较上周下跌4.89%。双铜纸价格为7400元/吨，持平上周；双胶纸价格为7167元/吨，较上周下跌0.69%。溶解浆内盘价格为7500元/吨，较上周下跌1.32%。 上周（截至12月31日）全国30个大中城市的商品房销售套数为37567套，环比增长4.59%；销售面积为410.23万平方米，环比增长5.17%。  本周要闻及重要公告 行业新闻：本期（2017年12月21日-30日）人造板价格为49.7元/张，持平上期；全国24家造纸厂的最新废纸报价中，22家上调废纸价格，幅度在30-100元/吨。 重要公告：1、索菲亚：控股股东、实际控制人向员工、经销商持股计划转让公司股份，使用自有资金1000万元出资设立全资子公司广州宁基贸易电子商务有限公司，使用自有资金660万元购买黄健华先生持有极点三维33%的股权；2、大亚圣象：收到资源综合利用产品增值税退税款10,603.67万元；3、中顺洁柔：预披露2017年度利润分配方案、2017年度累计新增借款超过上年末净资产百分之二十；4、金牌厨柜：发布关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告等。  本周观点 商品房交易产生家具消费需求、成品家具购置需求相对刚性，同时消费升级使大品牌企业市占率不断提升，建议关注低估值成品家具领军企业曲美家居、大亚圣象、顾家家居；定制渗透率不断提升，全屋定制其他柜体的拓展促进客单价明显提升，建议关注定制家具领军企业欧派家居、索菲亚。公司拥有70万吨化机浆产能，木浆价格上涨凸显公司成本优势，2018年多个新项目投产为公司带来新的业绩增量，看好快消品与生物质新材料领域的发展潜力，建议关注太阳纸业。  风险提示 [Table_ProfitDetail] 原材料价格上涨；房地产销售下行。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind、民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：方方 执业证号： S0100116080010 电话： 010-85127729 邮箱： fangfang_yjy@mszq.com 研究助理：聂贻哲 执业证号： S0100117110075 电话： 010-85127729 邮箱： nieyizhe@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《1-11月份家具制造业营收同比增长10.3%，国内木浆价格继续下跌》20180102 2.《家具和造纸板块表现相对较好，建议关注细分领域低估值领军企业》20171225 3.《1-11月全国商品房销售面积同比增长7.9%，国内木浆价格小幅下跌》20171218 -20%-10%0%10%20%30%16/1117/217/517/8轻工制造 沪深300 周报/轻工制造行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 1月5日 2016 2017E 2018E 2016 2017E 2018E 603818 曲美家居 14.57 0.38 0.50 0.67 38.13 28.99 21.89 强烈推荐 000910 大亚圣象 24.88 1.02 1.22 1.52 24.40 20.40 16.33 强烈推荐 603816 顾家家居 58.32 1.67 1.97 2.48 34.92 29.65 23.50 强烈推荐 603833 欧派家居 124.51 2.54 2.99 3.94 49.02 41.68 31.57 强烈推荐 002572 索菲亚 38.90 0.74 1.01 1.42 52.56 38.65 27.45 强烈推荐 002078 太阳纸业 9.83 0.42 0.75 0.85 23.59 13.04 11.54 强烈推荐 资料来源：Wind、民生证券研究院 周报/轻工制造行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、本周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 4 （一）本周轻工板块指数上涨1.94%，跑输大盘0.73PCT ................................................................................................... 4 （二）冠福股份和大亚圣象表现最佳 .................................................................................................................................... 4 二、一周重点数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 5 （一）造纸（12.29-1.5）：国内木浆、国废价格小幅下跌 ................................................................................................... 5 （二）家具：房地产成交套数和成交面积环比增长 ............................................................................................................ 8 三、本周要闻及重要公告 .................................................................................................................................................. 9 （一）行业重要新闻 ................................................................................................................................................................ 9 （二）上市公司重要公告 ........................................................................................................................................................ 9 四、本周观点 .................................................................................................................................................................... 11 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 13 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 14 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 14 周报/轻工制造行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 一、本周行情回顾 （一）本周轻工板块指数上涨1.94%，跑输大盘0.73pct 本周沪深300指数上涨2.68%，轻工制造板块指数上涨1.94%，跑输大盘0.73pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第16名。子板块中，造纸和家具板块表现较好，本周分别上涨3.15%和2.41%。 图1：本周轻工制造板块指数上涨1.94%，跑输大盘 图2：造纸和家具板块表现较好 资料来源：Wind，民生证券研究院