期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。云南限电及节前备货，市场或继续小幅反弹一周集萃-工业硅2022年9月25日广州期货研究中心 要点：云南限电及节前备货，市场或继续小幅反弹➢行情回顾：本周金属硅市场价格小幅探涨，截至9月23日，黄埔港553（不通氧）19300元/吨，周环比上涨350元/吨（1.8%），月环比下降1900元/吨（-9.0%），同比下降-37700元/吨（-66.1%）；国庆节前下游企业陆续开始备货，成交量有所增加，同时受云南限电消息，部分硅企惜售，价格稍有探涨。➢逻辑观点：第一：云南供应干扰预期，对硅价仍有支撑。前三主产省供应均存在扰动，云南限电预期支撑硅价，具体而言：（1）云南地区限电政策暂未实际影响产能，多数工厂生产维持正常，但水电紧缺形势已成定局，厂家多持枯水期或限电停产存货心态，对硅价有较强支撑作用；（2）新疆疫情逐步恢复，管控有预期松动，生产企业有序复工复产；（3）四川电力紧缺带来的影响已经褪去，工厂开工率达到50%以上，目前四川因疫情原因导致的交通管制现已逐渐放开，货物进出也将逐步恢复正常。第二：下游节前备货采购，短期需求有增量。有机硅、铝合金行业进入“金九银十”传统消费旺季，虽需求修复不及预期，但国庆节前下游企业仍需刚需备货采购，当前市场主动询价成交明显增多，下游硅粉厂采购节奏略有增速，预计节前对金属硅的需求有所增加，市场成交活跃度将进一步提高，也将小幅拉涨硅价。➢行情展望：云南限电预期，叠加下游国庆节前备货采购，预计市场将继续小幅反弹。➢风险因素：新疆疫情、四川复产、云南限电减产 目录CONTENTS三二四供应及需求库存及出口成本及利润一行情回顾五行业及产业动态 第一部分行情回顾 行情回顾：下游节前备货，价格探涨数据来源：Mysteel百川盈孚广州期货研究中心金属硅现货市场交易表现（截至9月23日）本周金属硅市场价格小幅探涨，截至9月23日，黄埔港553（不通氧）19300元/吨，周环比上涨350元/吨（1.8%），月环比下降1900元/吨（-9.0%），同比下降-37700元/吨（-66.1%）；国庆节前下游企业陆续开始备货，成交量有所增加，同时受云南限电消息，部分硅企惜售，价格稍有探涨。010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000黄埔港553黄埔港441黄埔港421黄埔港3303平均价格黄埔港金属硅主流牌号价格走势（元/吨）地区产品当期值日环比周环比月环比同比553(不通氧）19300200(1.0%)350(1.8%)-1900(-9.0%)-37700(-66.1%)553(通氧）20550250(1.2%)350(1.7%)-1450(-6.6%)——44121000200(1.0%)350(1.7%)-1400(-6.3%)-40000(-65.6%)42121200200(1.0%)350(1.7%)-1700(-7.4%)-43300(-67.1%)330321200200(1.0%)300(1.4%)-1650(-7.2%)-42550(-66.7%)2202311500(0.0%)0(0.0%)-300(-1.0%)-34350(-52.4%)553(不通氧）19150200(1.1%)450(2.4%)-1700(-8.2%)-37350(-66.1%)553(通氧）20200200(1.0%)300(1.5%)-1450(-6.7%)-38550(-65.6%)44120750200(1.0%)350(1.7%)-1300(-5.9%)-39750(-65.7%)42120900200(1.0%)400(2.0%)-1600(-7.1%)-43100(-67.3%)330320950200(1.0%)350(1.7%)-1600(-7.1%)-42300(-66.9%)553(不通氧）19300200(1.0%)400(2.1%)-1950(-9.2%)-37700(-66.1%)553(通氧）20500200(1.0%)300(1.5%)-1550(-7.0%)-38500(-65.3%)44120950250(1.2%)250(1.2%)-1550(-6.9%)-40050(-65.7%)42121200200(1.0%)350(1.7%)-1750(-7.6%)-43800(-67.4%)330321150150(0.7%)150(0.7%)-1700(-7.4%)-43100(-67.1%)黄埔港天津港昆明港 第二部分供应及需求 供给端：西南产区开炉继续增加国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨）100,000150,000200,000250,000300,0002020年2021年2022年8月金属硅整体产量27.24万吨，同比下降1.87万吨（-6.4%），环比上涨1.99万吨（+7.9%）。本周开炉新增8台，其中主产区新疆开炉保持较稳定，四川、云南各开炉增加3台；从开炉率来看，当前全国开炉率51.3%，新疆开炉率42.1%、云南开炉率75.7%、四川开炉率56.6%。数据来源：百川盈孚广州期货研究中心地区省份总炉数当期值当期值周环比当期值月环比当期值同比新疆20285-1(-1.2%)-13(-13.3%)-34(-28.6%)陕西1370(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)青海1720(0.0%)1(100.0%)-1(-33.3%)甘肃1490(0.0%)0(0.0%)6(200.0%)宁夏200(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)合计248103-1(-1.0%)-12(-10.4%)-29(-22.0%)云南1361033(3.0%)0(0.0%)65(171.1%)四川113643(4.9%)47(276.5%)8(14.3%)重庆209-1(-10.0%)-1(-10.0%)-6(-40.0%)贵州15110(0.0%)2(22.2%)4(57.1%)合计2841875(2.7%)48(34.5%)71(61.2%)福建34130(0.0%)5(62.5%)2(18.2%)黑龙江22111(10.0%)1(10.0%)9(450.0%)吉林852(66.7%)2(66.7%)3(150.0%)辽宁310(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)内蒙28121(9.1%)2(20.0%)2(20.0%)湖南2560(0.0%)6(0.0%)-6(-50.0%)广西1770(0.0%)1(16.7%)6(600.0%)河南540(0.0%)1(33.3%)1(33.3%)湖北220(0.0%)0(0.0%)2(0.0%)江西600(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)安徽200(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)合计152614(7.0%)18(41.9%)19(45.2%)总计6843518(2.3%)54(18.2%)61(21.0%)西北西南其他 需求端-多晶硅：市场维持高景气度多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅现货价格（元/吨）本周多晶硅市场价格保持平稳，截至9月23日致密料参考价30.6万元/吨，周环比持平。从供应来看，8月中国多晶硅整体产量约为5.5万吨，环比下跌6.5%，本周硅料市场供应依旧维持偏紧状态。随着四川地区工业用电逐步恢复，当地下游多晶硅厂也将陆续恢复生产，预计产量将有所增加。从需求来看，随着国内外光伏装机的扩张，目前光伏产业链下游硅片、电池片、组件对于多晶硅的需求量均较大，较多厂家进军硅片领域，为满足生产线需求，大量锁定硅料，硅料供需出现阶段性失衡，预计多晶硅市场仍旧供不应求。多晶硅开工率数据来源：百川盈孚广州期货研究中心类别规格当期值日环比周环比月环比同比备注复投料3060000(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)/截至致密料3030000(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)/2022/9/23菜花料3000000(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)/11695/0(0.0%)850(7.8%)725(6.6%)截至64167/133.34(0.2%)-700(-1.1%)-25517(-28.5%)2022/9/23240567/-133.3(-0.1%)2566.7(1.1%)119250(98.3%)周利润价格周产量周成本200,000220,000240,000260,000280,000300,000320,000复投料致密料菜花料0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 需求端-有机硅：传统旺季，需求恢复仍旧较弱本周有机硅市场继续下行，截至9月23日DMC参考价19000元/吨，周环比下降500元/吨（-2.6%）；本周山东金岭装置恢复中，浙江新安开工负荷下滑，湖北兴发一条线生产中，合盛位于新疆、泸州地区的装置维持降负荷生产；目前市场价格重心下移，虽然已步入“金九银十”传统旺季，但多地疫情反复，仍对下游生产以及运输造成不便，需求仍旧表现偏弱，下游仍以刚需采购为主，短期价格仍将围绕成本价附近震荡。有机硅市场数据（元/吨）有机硅产品现货价格（元/吨）中间体DMC工厂库存（吨）数据来源：百川盈孚广州期货研究中心类别产品当期值日环比周环比月环比同比备注DMC19000-200(-1.0%)-500(-2.6%)-2500(-11.6%)3150(24.0%)截至107胶196000(0.0%)0(0.0%)-2400(-10.9%)3450(24.1%)2022/9/23110生胶200000(0.0%)0(0.0%)-2500(-11.1%)2950(19.0%)混炼胶180000(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)-18000(-50.0%)二甲基硅油230000(0.0%)0(0.0%)-1500(-6.1%)()37500500(1.4%)1000(2.7%)7500(25.0%)截至508000(0.0%)12300(31.9%)33800(198.8%)2022/9/23190000(0.0%)-800(-4.0%)-14000(-42.4%)344-112.5(-24.7%)-150(-0.8%)3450(23.3%)周成本周利润价格周产量周库存010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000有机硅DMC市场均价有机硅107胶市场均价有机硅生胶市场均价混炼胶沉淀混炼胶华东硅油高含氢硅油合盛硅业(浙江）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000厂库产量 需求端-铝合金：“金九银十”传统旺季，需求或有所修复铝合金价格小幅下跌，截至9月23日，ADC12参考价格19350元/吨，周环比下降100元/吨（-0.51%）；据中汽协数据显示，8月汽车产销分别为239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%，产销整体上仍维持较高景气度。9月份步入传统旺季，但据SMM调研多数企业表示订单增幅不如预期，预计需求将有所修复，但增幅有限。ADC12铝合金锭平均价格（元/吨）铝合金产量及增速（万吨）汽车月度产量及销量（万辆）数据来源：百川盈孚中汽协广州期货研究中心12,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,000全国华东华南-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%020406080100120产量同比0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00产量销量 第三部分库存及出口 库存及出口：行业继续累库，8月出口同比下降16.9%数据来源：百川盈孚广州期货研究中心本周行业库存略有上升，具体而言：工厂7.68万吨（周环比+4.35%）、黄埔港3.7万吨（周环比持平）、昆明港4.2万吨（周环比+2.