本周，金属价格全线下挫，但金属资源未来几年的核心矛盾是资本开支周期导致的供给强约束，而全球能源危机进一步强化了这一约束。因此，我们继续提示金属资源未来几年投资逻辑需要围绕金属价格持续高位运行的前提展开，关注业绩确定性高、估值低、成长性好的资源企业（包括前向一体化布局的资源企业），以及新能源需求高增长背景下的金属深加工和新材料企业。供给端持续收缩继续支撑铝价上行，而锂矿拍卖价再创新高，电解铝供给继续收缩。
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