VR头显PICO 4海外发布，幻塔出海表现优异

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年09月25日 传媒 VR头显PICO 4海外发布，幻塔出海表现优异 行情概览：本周（9.19-9.23）传媒板块下跌4.25%。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局 VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR 设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico 主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外VR直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注 NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 PICO 4新品海外发布，国内发布会将于9月27日开启。9月22日，PICO加入字节跳动后推出的首款产品PICO 4正式发布，起售价429欧元（约合人民币2986元）。新品内容生态主要围绕健身/游戏/视频/社交/社交互动布局，例如即将独家发售Just Dance VR、通过Pico APP打通苹果健康应用、加入《行尸走肉》和《浴血黑帮》两款重磅产品等。PICO将于9月27日举办国内发布会，公布新品国内售价及开售渠道等信息，并面向国内推出全新VR生态内容。 8月出海手游排行榜公布，《幻塔》位列海外收入增长榜榜首。Sensor Tower数据显示，自8月11日在海外市场上线以来，《幻塔》8月下载量达到855万次，位列国产出海手游下载榜第4名；海外收入达4400万美元（人民币约3.08亿元），成为8月全球收入增长最快的手游并跻身国产出海手游收入榜第5名，其中日本市场贡献了约42%的海外收入。在《幻塔》的带动下，8月完美世界移动端收入环比增长34%。 8月国内游戏收入超200亿元，降幅环比收窄。伽马数据发布的《2022年8月游戏产业报告》中数据显示：8月中国游戏市场实际销售收入200.07亿元，同比下降21.91%；环比下降3.85%，环比降幅较7月的7.14%的有所减少。其中，中国移动游戏市场实际销售收入139.57亿元，环比下降4.63%，同比下降27.45%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入14.25亿美元，环比增长1.76%，主要由《原神》《和平精英》等头部产品流水带动。8月流水测算榜TOP10中前五排名不变，最高排名变化上升7名。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 2022年09月25日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦 ............................................................................................................................................................. 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 2 重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 5 3子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................... 6 4 风险提示 ............................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.19-2022.09.23） ............................................................................ 3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.19-2022.09.23） ......................................................................... 3 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.19-2022.09.23） ................................................................... 3 图表4：传媒互联网公司最新估值表 ......................................................................................................................... 4 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ........................................................................................................ 7 图表6：本周票房统计（2022.09.17-2022.09.23）.................................................................................................... 7 图表7：剧集周排名 ................................................................................................................................................ 8 图表8：综艺周排名 ................................................................................................................................................ 8 2022年09月25日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1投资聚焦 1.1 行情概览 根据中信一级行业指数，本周（9.19-9.23）传媒板块下跌4.25%。涨跌幅前三的板块分别是：煤炭（3.22%）、石油石化（2.10%）、有色金属（1.40%）；涨跌幅后三的板块分别是：建材（-4.87%）、电子（-5.15%）、医药（-5.43%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.19-2022.09.23） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 本周板块涨幅前五：*ST巴士（18.1%）、中原传媒（6.7%）、川网传媒（5.7%）、中信出版（5.5%）、粤传媒（4.6%）本周板块跌幅前五：奥飞娱乐（-21.3%）、当代文体（-16.2%）、金逸影视（-15.7%）、吉比特（-14.9%）、腾信股份（-14.2%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-9.9%）、快手（-3.1%）、猫眼娱乐（-7.7%）、爱奇艺（-2.2%）、腾讯控股（-3.5%）、心动公司（-11.4%）、网易-S（-5.6%）、哔哩哔哩（-3.6%）、阅文集团（-3.4%）、腾讯音乐（-7.4%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.19-2022.09.23） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.19-2022.09.23） 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 -4.25% -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%煤炭 石油石化 有色金属 电力设备新能源 银行 电力公用事业 钢铁 交通运输 食品饮料 非银行金融 建筑 机械 基础化工 汽车 国防军工 商贸零售 综合 房地产 消费者服务 纺织服装 通信 综合金融 农林牧渔 传媒 轻工制造 计算机 家电 建材 电子 医药 18.1% 6.7% 5.7% 5.5% 4.6% -14.2% -14.9% -15.7% -16.2% -21.3% -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%*ST巴士 中原传媒 川网传媒 中信出版 粤传媒 腾信股份 吉比特 金逸影视 当代文体 奥飞娱乐 -9.9% -3.1% -7.7% -2.2% -3.5% -11.4% -5.6% -3.6% -3.4% -7.4% -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%泡泡玛特 快手 猫眼娱乐 爱奇艺 腾讯控股 心动公司 网易-S 哔