权益策略季度报告（期权）：波动的市场环境下寻求结构性交易机会

本报告是中信期货权益策略团队的季度报告，主要关注期权市场的流动性、隐含波动率和结构性交易机会。报告指出，2022年三季度期权市场成交规模整体清淡，资金在期权市场布局相对保守，这表明了当下标的市场仍缺乏主线。中证1000股指期权上市后，市场成交量不断提升，快速冲击市场占比，9月份上市的新品种ETF期权同样值得关注，国内金融期权市场规模预计将迎来大幅扩容，但整体和全球期权市场相比仍有提升空间。四季度期权隐含波动率的风险识别能力发生明显改善，这也表明了期权市场的参与结构愈发成熟。报告还推荐把握确定性的结构性择时套利机会，基于50ETF期权和沪市300ETF期权跨品种波动率套利交易策略年化收益5.96%，最大回撤8.19%，Calmar比率0.73。报告的要点包括：期权市场流动性遇冷，隐含波动率主线依旧回落为主，但不排除短期冲高风险，结构性交易机会信号触发频率下降。