能源“不可能三角”系列二：老能源保供的故事还要延续多久

本报告探讨了我国老能源保供的故事是否还会延续的问题。当前，老能源的保供困境在于两点：一是“双碳”目标导向下，未来煤炭需求触顶回落的预期导致煤企长期资本开支意愿走弱；二是当下地缘局势动荡、叠加全球能源价格中枢上移，倒逼我国降低油气进口依赖。因此，在煤炭需求达峰（预计在2028年附近）之前，能源供需紧平衡的局面不会出现扭转，保供的故事仍将延续。年底附近若进口依然未见好转，用煤旺季保供压力将再次加剧。