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棉纺策略日报

2022-09-23洪润霞、黄尚海、钟舟、顾振翔长江期货笑***
棉纺策略日报

1/8棉纺策略日报产业服务中心棉纺团队2022-9-23简要观点◆棉花:暂时观望USDA发布9月月报,数据显示美国2022/23年度产量调增至301万吨左右,环比增幅达10%。美联储如期加息75个基点,符合市场预期。纯棉纱市场近期行情仍尚可,但已经开始逐步走淡,下游订单以秋冬内销单支撑为主,近期走货较快,市场库存偏紧。全棉坯布市场维持刚需,出货有所减缓,全棉织厂订单延续性弱,部分织厂表示近期没有新订单接入将于国庆节停产放假。新年度籽棉即将拉开收购大幕,新疆轧花厂、虽然收购积极性比去年略差,但是抢收预计仍将进行。进入传统消费旺季,但旺季不旺,内外需继续偏弱,从长远,由于美联储加息+缩表,全球经济下行,走向衰退,预期棉花消费逐步下调,长远看,棉价依然保持下行趋势,整体看,目前棉花市场存在较大的不确定性,建议观望为宜。预计棉价运行区间13000-17000。操作上,皮棉加工企业,提前做好对冲套保准备,可逢高进行对冲套保;纺织用棉企业,结合自身库存,可进行库存套保;投机者,短期内建议在区间13500-14000做多,15000-15500区间做空。◆PTA:逢高试空现货方面:PTA现货价格收涨72至6547元/吨,现货均基差收涨47至2301+982;PX收1081美元/吨,PTA加工区间872.14元/吨;供需方面:福化开工提升中,PTA整体负荷升至71.32%;聚酯开工提升至84.09%,国内涤纶长丝样本企业产销率56.8%。供应增加,下游聚酯大厂减产,现货偏紧可能缓解;产业链整体去库减缓,昨日上涨主要受原油价格反弹所致,且恰下游逢节日补货,短期PTA价格有支撑。◆乙二醇:观望港口库存:截至9月19日,华东主港地区MEG港口库存总量85.34万吨,较上一统计周期跌2.92万吨。近期下游需求稳定,港口发货良好,台风影响下近期抵港较少,港口库存持续去化。9月20日国内乙二醇总开工44.68%(降0.26%),一体化50.10%(降0.67%);煤化工34.96%(升0.47%)。昨日原油价格回升,对期价略有支撑,供需来看,目前主港库存虽然处于年内相对较低位置,但后期到货较多,国产装置逐步恢复趋势下,乙二醇供需情况难以乐观,短线仍然以偏弱运行为主。◆短纤:观望成本:PTA现货价格涨72至6547,MEG稳至4263,折合聚合成本涨61到7026,涤纶短纤基准价稳至7775,现货加费空间跌61到749。需求疲软,订单可持续性不高,但短纤现货价格亏损加剧,以及pta方面现货流通维持偏紧局面,叠加宏观因素影响,短期抗跌动能不减,明日短纤价格或延续横盘整理。◆白糖:低位反弹国际方面,全球本年度产需形势由短缺转过剩,总体供应偏宽松。不过近期受炎热干燥天气影响,欧洲糖产量下调。巴西甘蔗种植面积受玉米及大豆挤占,加上公司资质长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字{2014}1号棉纺团队研究员:洪润霞咨询电话:027-65261578从业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海咨询电话:027-65261573从业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826研究助理:钟舟咨询电话:027-65261353从业编号:F3059360顾振翔咨询电话:027-65261576从业编号:F3033495 2/8不利天气影响,本年度糖产量将低于预期。国内方面,内外价差大幅倒挂,将减少进口,目前本年度累计进口量同比明显下降,另外进口成本也对国内期价形成一定支撑,加之本榨季产量大幅下降,供需形势好转。目前期货价格跌至现货成本附近,将受到较强支撑。年底消费有所好转,短期期价有反弹动力。◆纸浆:震荡偏强国内成品纸仍偏弱,纸厂利润情况一般,对木浆补库需求也相应放缓。纸浆需求港口库存小幅下降,全球整体发货已有所改善,供应端的影响逐步下降。纸浆海外需求占比2/3,内外浆价倒挂,海外经济及纸浆需求下滑风险加大,压制市场远期价格。整体而言,短期内,国内纸浆价格受供应问题,低库存,价格强势支撑,长期看,欧美未来需求弱势,国内需求也不振,整体价格长期看跌。◆苹果:震荡偏弱截止到2022年9月21日全国冷库目前存储量约为17.33万吨,本周全国冷库出库量约为4.68万吨,冷库去库存率约为98.10%。本周全国冷库出库环比上周减少5.56万吨,明显低于去年同期。产区方面,陕西部分产区晚富士上色慢,出现返青情况,晚熟红富士脱袋时间较早,但上色不佳,导致客商拿货积极性一般。山东内陆沂源产区冷库红将军开始交易,但拿货客商不多,交易显清淡。销区方面,销区市场客商采购积极性不高,需求一般,走货缓慢。总体来说,消费淡季叠加早熟果上量现货价格大幅下跌,令市场承压,同时随着中秋备货结束,冷库出库速度大幅放缓。早熟果集中上市,供应增加,短期市场苹果供应相对处于高位,晚富士陆续摘袋,预计今年晚熟果优果率有所提升,但由于晚富士订货价高,订货交易一般。虽临近国庆假期,但节日备货走货带动作用有限,后期重点关注产地陆续摘袋后的天气及冷库出库情况,短期内苹果呈现震荡偏弱整理。 3/8宏观重点信息国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报,要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实,巩固经济企稳基础、促进回稳向上。会议决定,在第四季度将收费公路货车通行费减免10%,对收费公路经营主体给予定向金融政策支持,适当降低融资成本;第四季度政府定价货物港务费降低20%。美国上周初请失业金人数为21.3万人,从近四个月低点小幅上升,表明尽管经济前景越来越不确定,但对工人的需求仍然健康。截至9月10日当周续请失业金人数为137.9万,前值为140.3万。◆各品种基本面信息跟踪棉花:1.9月22日中国棉花价格指数(CCIndex)价格为15562元/吨,较上个交易日上调2元/吨。9月22日棉纱指数(CYIndexC32S)价格为24595元/吨,较上个交易日下调25元/吨。据郑州商品交易所,2022年9月22日棉花仓单总量9387(-385)张,其中注册仓单9387(-385)张,有效预报0(+0)张。2.据美国农业部海外农业局消息,印度2022/23年度植棉面积预期在1280万公顷,收获面积在863.9万公顷;总产预期在602万吨。得益于本年度西南季风降水良好,农作物灌溉水源充足,单产表现良好。此外,据印度棉花生产和消费委员会预测,截至8月底上年度印度棉花上市总量达530万吨,上市进度达99%,不及市场预期。从消费情况来看,国内消费预期在578万吨。出口方面,受棉价高企影响,企业转用替代原料的现象较多,因此出口需求难见转好,预期在87万吨左右。此外,进口预期在23.8万吨,据悉截至目前尚未有免税进口延期的消息。根据上述预期,本年度期末库存在148.9万吨,库存消费比处于近年低位。3.据美国农业部(USDA),9.9-9.15日一周美国2022/23年度陆地棉净签约7348吨(含签约10206吨,取消前期签约2858吨),较前一周减少68%;装运陆地棉52685吨,较前一周增加65%。净签约本年度皮马棉68吨,较前一周减少73%;装运皮马棉91吨,较前一周减少69%。新年度陆地棉签约3016吨,无新年度皮马棉签约。当周中国取消签约本年度陆地棉2608吨(新签约454吨,转签出1066吨,取消前期签约1996吨);装运16556吨,较前一周增加114%。新增签约皮马棉45吨,装运皮马棉23吨。PTA:1.PTA现货价格收涨60至6475元/吨,现货均基差收涨80至2301+935;PX收1050美元/吨,PTA加工区间968.27元/吨;2.PTA整体负荷稳定在69.72%,,聚酯开工下滑至84.01% 4/8乙二醇:1.截至9月19日,华东主港地区MEG港口库存总量85.34万吨,较上一统计周期跌2.92万吨。近期下游需求稳定,港口发货良好,台风影响下近期抵港较少,港口库存持续去化。短纤:1.据海关数据统计,2022年7月涤纶短纤(55032000)共出口8.46万吨,同比增长24.49%,环比减少6.34%,2022年1-7月涤纶短纤共出口57.21万吨,同比增加2.77%。分国别来看,越南、巴基斯坦和印尼是前三大出口国,共占我国涤纶短纤出口的37%。2.9月13日PTA现货价格涨60至6475,MEG跌73至4263,折合聚合成本涨27到6964,涤纶短纤基准价跌25至7775,现货加费空间跌52到811。白糖:1.8月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4402.6万吨,较去年同期的4325.3万吨增加了77.3万吨,同比增幅达1.79%;甘蔗ATR为154.46kg/吨,较去年同期的154.96kg/吨下降了0.5kg/吨;制糖比为48.45%,较去年同期的46.47%增加了1.98%;产乙醇22.51亿升,较去年同期的22.79亿升下降了0.28亿升,同比降幅达1.23%;产糖量为313.9万吨,较去年同期的296.8万吨增加了17.1万吨,同比增幅达5.77%。2.2021/22年制糖期全国制糖工业企业生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖956万吨。截至8月底,全国累计销售食糖788万吨,累计销糖率82.5%;全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5778元/吨,8月成品白糖平均销售价格5747元/吨。纸浆:1.智利海关公布2022年8月智利纸浆出口中国情况,其中:针叶浆10.73万吨,阔叶浆6.25万吨,本色浆1.61万吨。2.据悉,依利姆9月份木浆外盘面价:针叶浆海运970美元/吨,较上轮上涨20美元/吨;阔叶浆海运880美元/吨,持稳于上轮。苹果:1.据统计,截止到2022年9月21日全国冷库目前存储量约为17.33万吨,本周全国冷库出库量约为4.68万吨,冷库去库存率约为98.10%。本周全国冷库出库环比上周减少5.56万吨,明显低于去年同期。2.现货产区方面,山东栖霞产区红将军当前80#以上好货价格在3.00-3.20元/斤,一般货价格2.30-2.70元/斤;洛川果农目前70#起步统货价格在3.30-3.70元/斤。 5/8◆各品种重要数据跟踪图1:棉花价格走势图2:棉纱价格走势资料来源:IFND长江期货资料来源:IFND长江期货图3:内外棉价差缩扩大图4:内外棉纱价差缩小资料来源:IFND长江期货资料来源:IFND长江期货图5:PTA现货价格走势图6:PTA现货加工费走势资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货 6/8图7:PTA负荷趋势图图8:PTA聚酯负荷趋势图资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图9:乙二醇行业开工图10:乙二醇港口库存资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图11:白糖仓单数量数据图12:ICE基金原糖持仓数据 7/8资料来源:IFND长江期货资料来源:IFIND长江期货图13:下游纸品价格走势图14:纸浆社会库存数据资料来源:IFIND长江期货资料来源:IFIND长江期货图15:苹果主产区冷库出库量图16:苹果主产区周度库容比变动量资料来源:卓创资讯长江期货资料来源:卓创资讯长江期货 8/8风险提示本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建

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