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2022-09-23西南期货张***
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西南期货研究所0早间评论2022年9月23日星期五目录贵金属:..................................................................................................................1螺纹、热卷:...........................................................................................................1铁矿石:..................................................................................................................2焦煤焦炭:...............................................................................................................2天然橡胶:...............................................................................................................3PVC:......................................................................................................................4尿素:......................................................................................................................4乙二醇:..................................................................................................................5PTA:......................................................................................................................5短纤:......................................................................................................................6铜:..........................................................................................................................6铝:..........................................................................................................................7锌:..........................................................................................................................7铅:..........................................................................................................................8锡:..........................................................................................................................8镍:..........................................................................................................................8豆粕:......................................................................................................................9油脂:....................................................................................................................10棉花&棉纱:..........................................................................................................10白糖:....................................................................................................................11苹果:....................................................................................................................11生猪:....................................................................................................................12鸡蛋:....................................................................................................................12玉米:....................................................................................................................13免责声明................................................................................................................14西南期货研究所地址:上海市浦东新区向城路288号1101A;重庆市江北区金沙门路32号23层(不含2310、2311室)电话:021-61101856023-67070250邮箱:xnqhyf@swfutures.com文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分 1贵金属:上一交易日,沪金主力合约收盘价为386,涨幅-0.24%;沪银主力合约收盘价为4474,涨幅0.7%。美元指数强势冲高突破111点,10年期美债收益率回升至3.51%。美联储下调美国2022年GDP增长预期至0.2%,6月料增1.7%;上调2022年PCE通胀预期至5.4%,6月份料为5.2%。美联储宣布加息75个基点,将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间,符合市场预期。点阵图显示,美联储预计在2022年至少还会加息75个基点,直到2024年才会降息,点阵图比市场预期更鹰派。随后鲍威尔召开记者会。鲍威尔称,美联储坚定承诺将美国通胀压低至2%,美联储有诸多政策工具来恢复物价稳定性。此外,他重申“在某些时间节点”放慢加息速度将是适宜的:加息幅度将取决于未来数据。长期来看,随着加息的推进,市场对于经济衰退的预期也在不断增加,长短美债收益率倒挂的情况持续,未来经济压力使贵金属长期仍具有多配价值。策略方面:长线逢回调做多。螺纹、热卷:上一交易日,螺纹钢、热轧卷板期货强势反弹。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价3630元吨,上海螺纹钢现货价格在3870-3910元吨,上海热卷报价3880-3900元吨。最近一周,螺纹钢市场处于供需双升态势。最近一周的螺纹钢产量上升310万吨以上,处于年内顶峰水平;全国建材成交量环比也出现好转,表明旺季需求确有改善;库存的下降验证了需求增量大于供应增量;这是螺纹钢期货在周四出现反弹的核心支撑因素。从中期来看,要完成全年粗钢产量同比下降目标,后期钢厂需要在当前基础上重启减产,而积极的宏观政策和旺季的到来或能推升需求,螺纹钢期货价格有望回升。热卷自身供需矛盾不明显,预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。策略方面:建议投资者关注低位做多机会。 2铁矿石:上一交易日,铁矿石期货大幅反弹。PB粉港口现货报价在755元吨,超特粉现货价格660元吨。从基本面来看,8月份以来的钢厂复产是推动铁矿石价格反弹的核心因素。不过,从中期来看,铁矿石需求仍将受到压制。据测算,要完成全年粗钢产量同比不增的目标,今年9-12月份粗钢日产量不得超过278万吨,而8月份粗钢日产量在271万吨左右,这意味着钢厂复产的空间有限。如果全年减产目标明确,则铁矿石价格将再受打压。从估值角度而言,90美元附近的非主流矿成本集中区间存在支撑。策略上,我们建议投资者关注反弹做空机会而不建议在低位追入空单。策略方面:建议投资者关注反弹做空机会。。焦煤焦炭:上一交易日,焦煤焦炭期货主力合约上涨,JM01合约上涨1.29%收于2082.5元/吨,J01合约上涨1.01%收于2741元/吨。焦煤:主产地炼焦煤现货价格偏强运行,焦煤主力基差为正,现货呈升水状态。供应端,洗煤厂开工率维持高位,洗煤厂原煤库存减少、精煤库存减少,下游采购积极,国庆节及重大事件时点使得下游存在补库需求。进口方面,蒙古、俄罗斯及加大拿等国焦煤进口好转,后期进口量继续增加的预期强烈,增加国内供给,对市场形成压力。炼焦煤综合库存增加,炼焦企业采购积极。分主体,独立焦企库存增加,钢厂库存微增,港口库存下降。需求端,独立焦企开工率自高点回落,然仍处高位,对焦煤需求仍然较大。焦炭:产地焦企焦炭价格二轮提降结束,焦炭主力基差为正,现货呈升水状态。供应端,焦炭综合库存小幅增加,独立焦企仍在补库状态中。分主体,独立焦企库存大幅增加,钢厂库存增加,港口库存大幅下降。平均吨焦利润处于盈亏平衡附近,部 3分地区出现亏损,然焦企炼焦积极性仍保持高位。需求端,终端需求未有明显改善,钢厂多按需采购。综合来看,产业链终端需求未有明显改善不利双焦价格中期反弹,上游安全检查预期越来越强对价格形成短期支撑,双焦价格技术上正在呈现下跌趋势中的震荡格局。总体判断,双焦价格或许短期以震荡走势为主。策略方面:离场观望。天然橡胶:上一交易日,天胶主力涨逾1%。目前整体天胶仍然维持涨势,主要原因我们认为是一前期利空兑现,虽然近期国内外宏观扰动持续,但在前期已经基本充分反应到盘面价格中,今凌晨美联储加息落地也是宏观利空风险之一兑现。二是因为泰国遭遇恶劣的天气,叠加今年或是三峰拉尼娜年,9-10月也是市场做多天气等因素的时间节点,所以后市我们需要关注的是国内外产区的天气情况以及需求端有没有出现实质性的变

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