股指期货日报：A股成交额维持低位，能源板块活跃
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 俄乌局势升级，海外紧缩加剧，权益市场大环境承压，人民币汇率下行，资金谨慎，A股仍为存量资金博弈。疫情存在较大不确定性，国内出口增速回落，但在稳增长的政策下，经济数据好转，社融结构改善，货币政策将持续宽松，整体上经济触底回升，延续复苏进程。行业方面，关注高景气度、低拥挤度的农林牧渔、煤炭、基础化工、电力设备板块。海外情绪反复，本月美联储议息会议如期加息75bp，多国央行随后也分别进行了大幅加息，全球经济衰退风险提升，风险资产承压。整体来看，近期风险聚集，股指短期面临调整压力，建议关注套利，多IH空IC。 核心观点 ■ 市场分析 股指期货：沪深两市低开，沪指开盘失守3100点，随后拉升震荡。截至收盘，上证指数跌0.27%报3108.91点，深证成指跌0.84%报11114.43点，创业板指跌0.52%报2319.42点；两市成交额维持低水平，为6384亿元；北向资金全天净流出36.49亿元。盘面上，煤炭、国防军工板块领涨，家用电器、轻工制造、传媒板块跌幅居前。美国三大股指全线收跌，道指跌0.35%报30076.68点，标普500指数跌0.84%报3757.99点，纳指跌1.37%报11066.81点。 俄乌局势陷入“持久战”。乌克兰四个地区进行“入俄公投”， 当前欧洲多国宣布暂停与俄罗斯的签证便利化协议。俄罗斯防长绍伊古表示，俄罗斯在实施部分动员令过程中将召集30万预备役军人。俄乌局势明显升级。 疫情高位回落。文化和旅游部会同多部门研究起草了边境旅游管理办法，鼓励边境地区打造具有特色的边境旅游目的地，明确边境旅游团队可以灵活选择出入境口岸，并删除了边境旅游审批、就近办理出入境证件等前置条件。国内疫情更加注重精准防控，同时国庆将至，有利于旅游业恢复。 股市成交额维持低量。中美利差持续下行创新低，人民币汇率贬值，权益市场资金较为谨慎，近期A股成交额维持地量。外资流出压力加大，两市融资余额下降，新成立基金份额维持低位，其中偏股型基金占比显著下降，近期公募基金仓位明显下滑，私募仓位维持低位，A股仍是存量资金博弈。 行业方面，关注农林牧渔、煤炭、基础化工、电力设备板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、期货研究报告|股指期货日报2022-09-23 A股成交额维持低位，能源板块活跃 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 联系人 蔡劭立 FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 FICC组 0755-23887993 sunyulong@htfc.com 从业资格号：F3083038 投资咨询号：Z0016257 汪雅航 FICC组 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F03099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 股指期货日报丨2022/9/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为电力设备、基础化工、煤炭、农林牧渔行业。 全球多国央行激进加息。本月美联储再度加息75bp，联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%，随后多国央行也分别进行了大幅加息，全球经济增长放缓不可避免，衰退预期升温，抑制了投资者风险偏好，风险资产调整。 总的来说，俄乌局势升级，海外紧缩加剧，权益市场大环境承压，人民币汇率下行，资金谨慎，A股仍为存量资金博弈。疫情存在较大不确定性，国内出口增速回落，但在稳增长的政策下，经济数据好转，社融结构改善，货币政策将持续宽松，整体上经济触底回升，延续复苏进程。行业方面，关注高景气度、低拥挤度的农林牧渔、煤炭、基础化工、电力设备板块。海外情绪反复，本月美联储议息会议如期加息75bp，多国央行随后也分别进行了大幅加息，全球经济衰退风险提升，风险资产承压。整体来看，近期风险聚集，股指短期面临调整压力，建议关注套利，多IH空IC。 ■ 策略 股指中性，套利关注多IH空IC。 ■ 风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、俄乌局势 股指期货日报丨2022/9/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 要闻 .................................................................................................................................................................................................... 5 宏观经济图表 .................................................................................................................................................................................... 6 股指跟踪图表 .................................................................................................................................................................................... 6 期指跟踪图表 .................................................................................................................................................................................... 8 全球疫情概况 .................................................................................................................................................................................. 10 图表 图 1: 30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套 .................................................................................................................. 6 图 2: 6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 .................................................................................................................................... 6 图 3: 猪肉平均批发价丨单位：元/公斤 ......................................................................................................................................... 6 图 4: 蔬菜批发价指数丨单位：无 .................................................................................................................................................. 6 图 5: 沪深300丨单位：点，亿股 .................................................................................................................................................. 6 图 6: 上证50丨单位：点，亿股 .................................................................................................................................................... 6 图 7: 中证500丨单位：点，亿股 .................................................................................................................................................. 7 图 8: 中证1000丨单位：点，亿股 ................................................................................................................................................ 7 图 9: PE丨单位：倍 ......................................................................................................................................................................... 7 图 10: PB丨单位：倍 ..................................................................................................................................................................
