请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要美元指数强势突破110，创下20年的新高。美元指数的走强对原油的压制明显。聚烯烃今日价格较为坚挺，国庆前期补库持续，推动期货价格走强。四季度聚烯烃大概仍有5.5%的新增产能投放，需求预计难受大幅改善。择机布局空单，中长期偏空；核心观点■市场分析库存方面，石化库存66万吨，较前一工作日-1.5万吨，库存下降速率减缓，但仍属于近三年同期低位。基差方面，LL华北基差在+40元/吨，PP华东基差在+200元/吨，基差与昨日近似，变化不大，观望情绪浓厚。LL和PP油头制法仍然处于亏损，从近几周观察已出现拐点在持续改善，利润水平快速拉涨，PDH制PP生产利润已率先恢复正数，也因此加速到国内聚烯烃装置提负空间。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差回升到50附近，HD开工率正持续攀升，LL排产会因此有影响而下降。PP低融共聚-PP拉丝价差近期有所回落，但依然维持正数，PP低融共聚、拉丝排产维持近年低位。进出口方面。目前PE、PP进口窗口已经打开，且PE的利润位于近三年最高，内外盘价格不同步，国外货继续走弱，进出口贸易商迎来短期的红利期。关注后续美金价格成交情况。■策略（1）单边：加息超预期，但日内依然可寻找短线做多机会，需求反弹预期也给了进口窗口套盘的机会，故LL和PP在8100-8300均可以逐渐布局中长线空单。（2）跨期：无。■风险原油价格波动，下游补库持续性，加息超预期，旺季不及预期。期货研究报告|聚烯烃日报2022-09-23加息落地，聚烯烃价格震荡收高研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人裴紫叶15801022486peiziye@htfc.com从业资格号：F03100446投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2022/09/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/13目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1聚烯烃基差结构..................................................................................................................................................................................6聚烯烃生产利润及开工率..................................................................................................................................................................7聚烯烃非标价差及开工占比..............................................................................................................................................................8聚烯烃进出口利润............................................................................................................................................................................10聚烯烃下游开工及下游利润............................................................................................................................................................11聚烯烃库存........................................................................................................................................................................................12图表图1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................................................6图2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................................................6图3:LL生产利润（原油制）|单位：元/吨............................................................................................................................................................7图4:PE开工率|单位：%................................................................................................................................................................................................7图5:PP生产利润（原油制）|单位：元/吨...........................................................................................................................................................7图6:PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨..........................................................................................................................................................7图7:PP开工率|单位：%................................................................................................................................................................................................7图8:HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨.................................................................................................................................................................8图9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨....................................................................................................................................................................8图10:LL开工占比|单位：%...........................................................................................................................................................................................8图11:HD开工占比|单位：%.......................................................................................................................................................................................8图12:LD开工占比|单位：%..........................................................................................................................................................................................8图13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨..................................................................................................................................................8图14:拉丝开工占比|单位：%........................................................