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聚烯烃日报:加息落地,聚烯烃价格震荡收高

2022-09-23潘翔、梁宗泰、陈莉、康远宁、裴紫叶华泰期货喵***
聚烯烃日报:加息落地,聚烯烃价格震荡收高

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要美元指数强势突破110,创下20年的新高。美元指数的走强对原油的压制明显。聚烯烃今日价格较为坚挺,国庆前期补库持续,推动期货价格走强。四季度聚烯烃大概仍有5.5%的新增产能投放,需求预计难受大幅改善。择机布局空单,中长期偏空;核心观点■市场分析库存方面,石化库存66万吨,较前一工作日-1.5万吨,库存下降速率减缓,但仍属于近三年同期低位。基差方面,LL华北基差在+40元/吨,PP华东基差在+200元/吨,基差与昨日近似,变化不大,观望情绪浓厚。LL和PP油头制法仍然处于亏损,从近几周观察已出现拐点在持续改善,利润水平快速拉涨,PDH制PP生产利润已率先恢复正数,也因此加速到国内聚烯烃装置提负空间。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差回升到50附近,HD开工率正持续攀升,LL排产会因此有影响而下降。PP低融共聚-PP拉丝价差近期有所回落,但依然维持正数,PP低融共聚、拉丝排产维持近年低位。进出口方面。目前PE、PP进口窗口已经打开,且PE的利润位于近三年最高,内外盘价格不同步,国外货继续走弱,进出口贸易商迎来短期的红利期。关注后续美金价格成交情况。■策略(1)单边:加息超预期,但日内依然可寻找短线做多机会,需求反弹预期也给了进口窗口套盘的机会,故LL和PP在8100-8300均可以逐渐布局中长线空单。(2)跨期:无。■风险原油价格波动,下游补库持续性,加息超预期,旺季不及预期。期货研究报告|聚烯烃日报2022-09-23加息落地,聚烯烃价格震荡收高研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号:F3049404投资咨询号:Z0015842联系人裴紫叶15801022486peiziye@htfc.com从业资格号:F03100446投资咨询业务资格:证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2022/09/23请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/13目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1聚烯烃基差结构..................................................................................................................................................................................6聚烯烃生产利润及开工率..................................................................................................................................................................7聚烯烃非标价差及开工占比..............................................................................................................................................................8聚烯烃进出口利润............................................................................................................................................................................10聚烯烃下游开工及下游利润............................................................................................................................................................11聚烯烃库存........................................................................................................................................................................................12图表图1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨..................................................................................................................................................6图2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨.................................................................................................................................................6图3:LL生产利润(原油制)|单位:元/吨............................................................................................................................................................7图4:PE开工率|单位:%................................................................................................................................................................................................7图5:PP生产利润(原油制)|单位:元/吨...........................................................................................................................................................7图6:PP生产利润(PDH制)|单位:元/吨..........................................................................................................................................................7图7:PP开工率|单位:%................................................................................................................................................................................................7图8:HD注塑-LL(华东)|单位:元/吨.................................................................................................................................................................8图9:LD-LL价差(华东)|单位:元/吨....................................................................................................................................................................8图10:LL开工占比|单位:%...........................................................................................................................................................................................8图11:HD开工占比|单位:%.......................................................................................................................................................................................8图12:LD开工占比|单位:%..........................................................................................................................................................................................8图13:PP低融共聚-拉丝(华东)|单位:元/吨..................................................................................................................................................8图14:拉丝开工占比|单位:%........................................................

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