黑色商品日报：避险情绪主导 价格偏弱运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：避险情绪主导，价格偏弱运行 逻辑和观点： 昨日螺纹2301合约缩量增仓震荡收于3664元/吨，涨5元/吨，上海中天报3910元/吨，降20元/吨。热卷2301合约放量增仓震荡收于3708元/吨，涨4元/吨，上海本钢报3850元/吨，环比持平。昨日全国建材成交16.94万吨，旺季成交偏弱。昨日钢谷数据显示：卷螺产量均下降，螺纹需求好于热卷。 整体来看，长短流程钢厂利润亏损的情况未有好转，周度产量出现回落，旺季以来，需求始终偏弱，钢厂累库及出货的压力增大。尽管近期钢厂原料补库导致成本支撑偏强，但今年以来的几轮原料补库力度，均小于往年同期水平。受周四美联储议息会议影响，市场避险情绪偏多。 策略： 单边：无 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 宏观经济政策，美联储议息会议，钢材出口政策等。 铁矿：需求表现不及预期,铁矿承压运行 逻辑和观点： 昨日，铁矿主力合约2301先跌后涨，盘面震荡收于703.5元/吨，跌幅0.92 %。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天涨跌互现。现青岛港PB粉742涨2，超特粉653涨3。昨日钢谷网数据，成材产量下滑，需求未见大幅好转。钢厂利润缩减后，产量上方有限。昨日主港铁矿累计成交182万吨，环比上涨80.2%。 整体来看，9月份全球发运仍未有明显改善，同时河北及山西矿难影响，内矿供应短期偏紧。本周长流程钢厂复产有望放缓，预计铁水产量高位上行有限。上周废钢到货明显回升，同时本周废钢到货持续改善。考虑节前补库、终端需求不及预期以及宏观不利的期货研究报告|黑色商品日报2022-09-22 避险情绪主导 价格偏弱运行 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2022-09-22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 影响，预计铁矿震荡运行。 策略： 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂复产及补库情况，废钢的供应及到货情况，宏观经济及地产恢复情况等。 双焦：现货挺价调涨，盘面震荡走强 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2301合约震荡上行，盘面收于2713.5元/吨，按结算价涨幅0.74%。现货方面，部分地区焦企开工多有回升，出货相对积极，厂内库存维持低位运行。需求方面，临近国庆节，部分低库存钢厂补库积极性较高，但是钢材价格延续回落，钢厂利润压缩，还是按需采购为主，制约焦炭价格上行空间。港口方面，个别焦企上调焦炭价格，惜售心理较浓厚，现港口现货准一级焦参考成交价格2650元/吨。预计短期焦炭将表现出区间震荡偏强的走势，重点关注下游钢企如何进行假期补库。 焦煤方面：昨日焦煤2301合约震荡上行，盘面收于2056元/吨，按结算价涨幅0.59%。现货方面，主产地受环保检查影响，供应有收紧预期，线上竞拍情况良好。进口蒙煤方面，通关维持600车以上，下游需求回暖，市场情绪较好。蒙5原煤主流报价1550-1580元/吨。临近大会和国庆假期，焦钢企业开始适量补库，预计焦煤价格稳中偏强运行。 焦炭方面：谨慎偏多 焦煤方面：看多 跨品种：多焦煤空螺纹 期现：无 期权：无 关注及风险点：压产政策影响、消费能否回归、疫情防控、下游采购意愿、成材价格利润、煤炭进出口政策等。 黑色商品日报丨2022-09-22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 动力煤：大秦线检修提前,市场煤稳中偏强 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，产地煤矿市场整体销售情况良好，排队等煤车辆较多，价格支撑较强，整体价格仍呈上行走势。港口方面，北港库存昨日增库11万吨，由于大秦线检修在即，采购需求预期较好，5500K主流报价在1460-1500元/吨。进口煤方面，印尼动力煤现货较为紧张，10月中旬的货源基本被订空，后续进口煤价依旧维持高位。运价方面，截止到9月21日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于937.97，较上一日下降2.31，环比降0.25%。 需求与逻辑：供应端，国企及大矿暂停市场煤销售，市场煤供应依然偏紧。大秦线秋季集中检修有所提前，安排在9月28日到10月22日，为期25天，预计影响每日15-20万吨。需求端，节前采购需求节奏加快，民用冬储需求及非电终端用煤需求有所增加，推动煤价市场价格进一步走强。由于动力煤期货市场流动性差，盘面仍建议观望为主。 策略： 单边：中性观望 期现：无 期权：无 关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口市场煤重新累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：下游采购偏弱,玻碱维持震荡 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日主力玻璃合约2301低位震荡，收于1479元/吨，跌17元/吨。现货方面，昨日国内浮法玻璃市场均价1657元/吨，环比涨0.06%。整体来看，房地产市场仍未明显好转，下游刚需采购为主，难有持续性改善，且玻璃高库存压力仍未得到有效缓解，玻璃价格反弹空间有限，灵活对待低位看空为宜，谨慎追空，或作为套利的空配首选，持续关注疫情发展、 房地产市场和玻璃高频产销数据。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2301震荡运行，收于2318元/吨，涨5元/吨。供应方面，国内纯碱整体开工率82.73%，较为稳定。需求方面，光伏玻璃新增1条产线点火，部分厂家或有临近国庆的补库预期，需求有所好转。库存方面，碱厂库存延续去化。进口方面，海关数据显示8月份纯碱出口19.74万吨，进口0.38万吨，纯碱出口仍旧表现强 黑色商品日报丨2022-09-22 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 势。整体来看，纯碱整体产量和开工已有小幅回升，光伏玻璃新增投产落地，但下游因高价仍旧采购谨慎，在光伏玻璃和出口端表现较好的情况下，不排除后期有基差修复的大行情，短期结合市场情绪，灵活对待高贴水合约，谨慎偏多。 策略： 单边：短期玻璃中性，长期偏空，纯碱谨慎偏多 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：光伏产业投产进度；浮法玻璃产线冷修；地产及宏观经济改善情况、疫情影响、拉闸限电等。 黑色商品日报丨2022-09-22 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月9月21日9月20日9月14日8月19日9月21日9月20日9月14日8月19日391039303980416039793978397438304050406040604030389039103970386042404260429043103940396040003950386438523931392938663857393038273664365937413714370837043800370435863578366736613630362737133655RB10467849356HC10113121443RB01246271239446HC01271274174126RB05324470432624HC05349351261175基差:北京RB10276298219191基差:天津HC1011414313012320019319021515815313012378817453787787493590361036903660华北-154-143-46-782700270027302790华东-325-334-214-2152792280027552709292129162863279727.727.719.031HC01-286-261-108-13516.915.811.313.1HC05-213-186-69-41华北616298157HC10空值空值空值-20华东-197-188-85154现货4.884.894.784.78RB01-274-252-1171510合约6.086.144.895.06RB05-212-192-77901合约5.275.325.275.50RB10空值空值空值22现货1.481.501.561.45华东-363-344-332-23310合约1.611.621.711.39华南-118-123-138-5101合约1.371.381.471.46现货4.804.834.795.19现货6948-6-33010合约6.086.134.905.9310合约25-1-10201合约5.215.265.194.6401合约444559-10现货1.461.481.5635.8610合约1.611.621.714.47日照港268026502550265001合约1.351.451.514.95唐山2700270027002800吕梁2460246024602560PB粉7427407567292714268225812533超特粉6516506566182505246924322437卡粉84084586184523952382230027609797101100J01198198191347704696721674J05407410340442664657680654J0951749747212063662980375720921314996I0190958810511087132-323I05130134129125吕梁低硫2400240024002350I091571974057沙河驿蒙5#2280224421482186I01147153136141港口提澳煤2440244023902390I05187193177160246244244254I0921524375802056201519561872I0190971017881723169016651646I051301361421471639160421292086I0915716418725JM01224229193315JM05558554483541JM096416402010140404120期现价差:港口澳煤港提JM013844254355192828-124-103期现价差:澳洲中挥发硬焦JM01-31-841175 焦矿比 现货3.293.263.073.31334325291226 01合约3.863.853.583.768486-464-440 05合约3.773.763.583.73现货1.121.101.061.13182101928601合约1.321.461.461.486.956.956.916.8105合约1.391.411.381.682226146JM09合约螺纹钢热轧卷板项目合约上海现货上海现货北京现货天津现货广州现货广州现货RB05合约HC05合约RB10合约HC10合约RB01合约HC01合约RB01 - RB05HC01- HC05RB10 - RB01HC10 - HC01唐山普方坯价格张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本基差:上海长流程即期利润全国废钢到货(万吨)全国建材成交(万吨)焦炭 焦煤铁矿石J05合约J09合约长流程盘面利润卷矿比卷焦比卷螺差焦炭现货价格:准一级J01合约普氏62%美金指数I05合约I09合约I01合约J05-J09J01-J05澳洲中挥发硬焦CFR中国JM05合约基差:日照港现货焦煤现货价格:主焦JM01合约I01 - I05I05 - I09JM01 - JM05JM05 - JM09658197期现价差:沙河驿蒙5#中间价:美元兑人民币铁矿进口即期利润焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)项目基差: