能源化工期权日报

能源化工期权日报 期权研究 2022年9月21日星期三 【基本面信息】 橡胶：截至2022年9月9日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为53.66%，较上周下滑4.04个百分点， 较去年同期上涨12.96个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.23%，较上周下跌0.47个百分点，较去年同期上涨22.82个百分点。全钢轮胎经销商库存高，市场恢复速度慢。上期所天然橡胶库存293686（3969）吨，仓单261550（540）吨。20号胶66962（-404）吨，仓单57700（-1209）吨。上期所+青岛库存78.28（0.95）万吨。 卢品先 甲醇：上游负荷继续回升，上游开工73.24%，环比上涨0.12%。上周到港量24.2万吨，环比增加9.66 投研经理 万吨，外盘开工低位回升，已至上年同期水平。库存方面进口货物缩减明显，港口库存总量报83.76万 0755-23375252 吨，环比下降4.66万吨，上游企业库存环比增加1.66万吨，报42.3万吨。利润方面，随着现货价格走强， lupx@wkjyqh.com从业资格号F3047321投资咨询号 煤制利润小幅走高，但亏损幅度依旧较大，焦炉利润小幅走高，有小幅利润，气制利润走高。原油：截至9月16日当周，原油库存增加约100万桶，汽油库存增加约320万桶，馏分油库存增加约150万桶。分析师此前预估，上周美国原油库存增加约220万桶，汽油库存减少40万桶，馏分油库存增加40万桶。 Z0015541 【期权分析及操作建议】（1）橡胶期权 橡胶上周低位反弹后持续上涨，本周以来延续上涨趋势而后冲高回落，且中期趋势线方向仍向下，跌幅 0.34%报收于13040；期权隐含波动率上升0.79%报收于24.75%，持仓量PCR维持低位报收于0.46。操作建议，橡胶低位反弹上升后高位震荡，期权隐含波动率小幅上升，持仓量PCR维持在较低水平盘整，构建卖出看涨期权和卖出看跌期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如RU2301，S_RU2301C13750@10，S_RU2301C14000@10和S_RU2301P12250@10，S_RU2301P12500@10。（2）甲醇期权 甲醇延续一个月以来的多头上行，突破近三个月以来高点，本周以来冲高回落，而趋势线方向斜率仍为 正值，跌幅0.41%报收于2692，期权隐含波动率上升1.90%报收于31.45%，持仓量PCR报收于1.14。操作建议，甲醇多头趋势方向突破上涨后高位震荡有所回落，期权隐含波动率小幅上涨，持仓量PCR小幅上升，构建看涨期权牛市价差组合策略，若市场行情快速大跌至低行权价，则平仓离场，如MA2211，B_MA211C2600和S_MA211C2850。（3）PTA期权 PTA围绕着20天均线巨幅矩形区间波动，涨幅0.73%报收于5794；期权隐含波动率下降0.46%报收于 37.92%，持仓量PCR报收于0.90。操作上建议，PTA市场行情为区间大幅震荡，期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR持续下降，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如TA2211，S_TA2211C6000，S_TA2211C5900和S_TA2211P5500，S_TA2211P5600.（4）LPG期权 LPG延续近三周以来的区间震荡，上有前期高点压力，下有60天均线支撑，跌幅0.33%报收于5436；期权 隐含波动率上升0.88%报收于35.33%，持仓量PCR小幅上涨报收于1.46。操作上建议，LPG高位宽幅矩形区间盘整，期权隐含波动率处于降波通道小幅波动，持仓量PCR小幅回升，构建卖出宽跨式组合策略，获取时间价值，若市场行情大涨或大跌，则平仓离场，如PG2211，S_PG2211-C-5600，S_PG2211-C-5550和S_PG2211-P-5300，S_PG2211-P-5250。（5）聚丙烯期权 聚丙烯冲高回落持续下行，形成近一个月以来倒“V”型行情走势，涨幅0.08%报收于7921；期权隐含波 动率下降0.01%报收于21.23%，持仓量PCR报收于0.80。操作上建议，聚丙烯高位回落后形成上方有压力的偏空头趋势，期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR窄幅波动，构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速反弹至低行权价，则平仓离场，如PP2301，S_PP2301-C-8200和S_PP2301-C-8100。 【市场行情】 期权品种 标的合约收盘价涨跌 涨跌幅(%) 成交量(万) 成交额(亿) RU RU2301 13,040.00 -45.00 -0.34 27.41 358.76 MA MA2211 2,692.00 -11.00 -0.41 10.17 27.48 PTA TA2211 5,794.00 42.00 0.73 20.89 60.08 LPG PG2211 5,436.00 -18.00 -0.33 7.66 83.60 L L2301 8,067.00 12.00 0.15 31.72 127.76 PP PP2301 7,921.00 6.00 0.08 41.28 163.37 PVC V2301 6,105.00 -59.00 -0.96 93.88 289.36 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 【主力期货合成期权】 期权标的合约 平值期权 权利金C 权利金P 合成价格 涨跌 涨跌幅(%) 升贴水 剩余天数 到期日 RU2301 13,000 650.00 532.00 13,118 202.00 1.56 78.00 97 2022-12-26 MA2211 2,700 55.00 81.50 2,674 -39.50 -1.46 -18.50 22 2022-10-12 TA2211 5,800 158.00 196.00 5,762 60.00 1.05 -32.00 22 2022-10-12 PG2211 5,450 207.00 155.00 5,502 128.40 2.39 66.00 24 2022-10-14 L2301 8,100 274.50 302.00 8,073 38.50 0.48 5.50 78 2022-12-07 PP2301 7,900 303.50 273.00 7,931 27.00 0.34 9.50 78 2022-12-07 V2301 6,100 300.00 254.00 6,146 -17.00 -0.28 41.00 78 2022-12-07 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 注：平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格 【主力期权合约隐含波动率】 期权标的合约 IMP-C IMP-P IMP-T 变化 MA20 UP LOW RU2301 25.64 22.68 24.75 0.79 23.96 24.88 23.05 MA2211 30.72 32.13 31.45 1.90 28.08 30.30 25.86 TA2211 37.27 38.53 37.92 -0.46 33.86 36.70 31.02 PG2211 35.33 35.32 35.33 0.88 33.89 35.51 32.28 L2301 20.51 21.09 20.80 -0.57 21.99 22.61 21.37 PP2301 21.12 21.36 21.23 -0.01 21.96 22.55 21.38 V2301 30.36 25.10 27.57 -0.98 28.91 29.88 27.95 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 【主力期权合约持仓量PCR】 期权标的合约 量-Call 量-Put 量-PCR 变化 持仓-Call 持仓-Put 持仓-PCR 变化 RU2301 12,748 5,522 0.43 -0.13 23,099 10,673 0.46 -0.02 MA2211 66,374 72,019 1.09 0.26 42,045 48,018 1.14 0.02 TA2211 154,953 166,591 1.08 0.05 86,439 77,686 0.90 0.03 PG2211 8,096 6,698 0.83 -0.51 5,162 7,523 1.46 0.04 L2301 3,566 3,639 1.02 -0.32 9,106 9,683 1.06 -0.07 PP2301 1,964 1,747 0.89 0.06 8,120 6,468 0.80 -0.01 V2301 8,257 9,285 1.12 0.10 24,399 11,656 0.48 -0.03 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部 2022-03-17 2022-03-22 2022-03-25 2022-03-30 2022-04-06 2022-04-11 2022-04-14 2022-04-19 2022-04-22 2022-04-27 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-13 2022-05-18 2022-05-23 2022-05-26 2022-05-31 2022-06-06 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-17 2022-06-22 2022-06-27 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-08 2022-07-13 2022-07-18 2022-07-21 2022-07-26 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-11 2022-08-16 2022-08-19 2022-08-24 2022-08-29 2022-09-01 2022-09-06 2022-09-09 2022-09-15 2022-09-20 2022-03-17 2022-03-22 2022-03-25 2022-03-30 2022-04-06 2022-04-11 2022-04-14 2022-04-19 2022-04-22 2022-04-27 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-13 2022-05-18 2022-05-23 2022-05-26 2022-05-31 2022-06-06 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-17 2022-06-22 2022-06-27 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-08 2022-07-13 2022-07-18 2022-07-21 2022-07-26 2022-07-29 2022-08-03 2022-08-08 2022-08-11 2022-08-16 2022-08-19 2022-08-24 2022-08-29 2022-09-01 2022-09-06 2022-09-09 2022-09-15 2022-09-20 2022-03-17 2022-03-22 2022-03-25 2022-03-30 2022-04-06 2022-04-11 2022-04-14 2022-04-19 2022-04-22 2022-04-27 2022-05-05 2022-05-10 2022-05-13 2022-05-18 2022-05-23 2022-05-26 2022-05-31 2022-06-06 2022-06-09 2022-06-14 2022-06-17 2022-06-22 2022-06-27 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-08 2022-07-13