玻璃纯碱产业链日报：玻璃现货小幅降价，期价偏弱

东海期货研究所 1 玻璃现货小幅降价，期价偏弱 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 2.操作建议：短期逢高试空 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周二玻璃期价偏弱，01合约夜盘收报1480元/吨，05合约夜盘收报1503元/吨。央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.65%和4.3%不变。 需求端，深加工市场不温不火，因终端资金问题未有明显改善，新接订单较为谨慎，部分地区订单情况较8月略偏弱。供应端，浮法产业企业开工率为83.33%，产能利用率为83.82%。华北沙河市场成交正常，大板价格稳定为主。华东市场整体产销仍偏弱，仅个别厂家产销可至平衡或以上，多持稳价护市心态。华中市场价格持稳为主，整体产销较好，库存小幅去化。华南市场部分厂家产销可至平衡以上，部分在7-9成附近，市场价格较为灵活。 据隆众资讯，全国均价1656元/吨，环比降0.34%。华北地区主流价1620元/吨；华东地区主流价1730元/吨；华中地区主流价1580元/吨；华南地区主流价1750元/吨；东北地区主流1660元/吨；西南地区主流价1640元/吨；西北地区主流价1610元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：偏弱震荡思路看待 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年09月21日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周二纯碱期价震荡，01合约夜盘收报2301元/吨，05合约夜盘收报2034元/吨。工信部：加快修订完善光伏标准体系，推进光伏组件回收利用。 需求端，轻质纯碱下游需求尚可，随用随采；重质纯碱下游需求表现平稳，刚需拿货维持一定的库存。供应端，国内纯碱整体开工率82.73%，安徽德邦装置9月20日停车检修，预计持续10天左右。企业订单支撑，出货比较顺畅，部分地区货源偏紧张。市场成交方面，部分贸易商对市场持观望心态，适量采购。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2800元/吨；华南地区重碱主流价2950元/吨；西南地区重碱主流价2900元/吨；西北地区重碱主流价2470元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn