东海期货研究所 1 玻璃现货下跌不止，期价偏弱 玻璃：价格已较低，关注政策力度及需求恢复情况 1.核心逻辑：主力合约与生产成本中枢大致持平，终端地产方面托底政策逐渐显现，期价再向下空间或较有限。疫情带来经济下行压力，关注后市政策力度是否加码以及终端需求实际恢复情况，等待反弹机会。 2.操作建议：背靠成本线逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周一玻璃期价偏弱，09合约夜盘收报1761元/吨，01合约夜盘收报1764元/吨。昨日从北京、上海、广州、深圳四个一线城市的多个银行和中介获悉，一线城市银行房贷利率已经全面下调15个BP。 需求端，除少数下游深加工企业订单略有增加外，多数加工厂订单变化不大，需求释放有限下，下游采购较为谨慎。供应端，浮法产业企业开工率为87.21%，产能利用率为87.55%，亿钧900吨产线引头子。华北沙河地区多数企业价格有所下滑，部分企业对老库存加大优惠力度；华东地区除个别企业价格松动1-2元/重箱外，多数企业维稳为主，企业产销方面仅别个企业能在平衡左右。 据隆众资讯，全国均价1914元/吨，环比降0.46%。华北地区主流价1835元/吨；华东地区主流价2028元/吨；华中地区主流价1904元/吨；华南地区主流价2019元/吨；东北地区主流1800元/吨；西南地区主流价1940元/吨；西北地区主流价1872元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，后市走势与玻璃联动 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限，需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周一纯碱期价偏弱，09合约夜盘收报2901元/吨，01合约夜盘收报东海期货| 产业链日报2022年05月24日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2706元/吨。昨日李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施。 需求端，下游需求表现相对稳定，对高价纯碱存一定的抵触情绪，按需采购为主，心态谨慎。供应端，国内纯碱装置开工率为90.19%，环比上调，井神装置检修结束，日产量有所提升；金山孟州厂区装置短暂停车后恢复运行，生产逐步恢复中。广东南方碱业纯碱装置预计6月初检修，徐州丰成装置计划6月中旬左右检修。部分企业反映库存偏低，货源供应偏紧。 据隆众资讯，个别企业价格有所上调。东北地区重碱主流价3100元/吨；华北地区重碱主流价3050元/吨；华东地区重碱主流价3000元/吨；华中地区重碱主流价2950元/吨；华南地区重碱主流价3200元/吨；西南地区重碱主流价3050元/吨；西北地区重碱主流价2650元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn