请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2301合约7766元/吨，较前日下跌16元，跌幅0.21%；豆油2301合约9130元/吨，较前日下跌40元，跌幅0.44%；菜油2301合约10269元/吨，较前日下跌80元，跌幅0.77%。现货方面，广东地区棕榈油8282元，较前日上涨10元，广东地区24度棕榈油现货基差P01+516，较前日上涨26；天津地区一级豆油现货价格10328元/吨，较前日上涨10元，现货基差Y01+1198，较前日上涨50；江苏地区四级菜油现货价格12640元/吨，较前日上涨101元，现货基差OI01+2371，较前日上涨181。 上周油脂期货盘面呈现震荡走势，周初USDA9月报告双双下调美豆单产和种植面积至50.5蒲式耳/英亩和8750万英亩后，超出市场预期，带动油脂市场短暂上涨，但受宏观面的影响，美国9月13日公布了8月未季调CPI年率，同步上涨8.3%的数值超出了预期，数据公布之后，芝加哥商品交易所跟踪数据显示,目前市场认为美联储9月22日加息75个基点的概率为80%。油脂价格集体下挫。后期从基本面来看，受马棕进入生产旺季以及印尼降低出口关税影响，虽然据MPOB数据马棕8月累库大幅上涨到209万吨，存在一定利空因素，但据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为659997吨，较8月同期出口的533050吨增加23.8%，需求上涨也为价格提供了一定的安全边际；同时加拿大统计局预计2022/23年度油菜籽产量为1950万吨，为三年来最高水平，USDA8月数据显示加拿大油菜籽产量为2000万吨，全球油菜籽总产量为8248万吨，全球菜籽供应紧张局面将得以改善，进口菜籽价格将有所回落，国内榨利或重新开启，带动产需双升存在一定利空，但USDA美豆利多因素和国内低库存为价格提供了一定的支撑，综合来看三大油脂未来仍以震荡为主。但值得注意的是近期宏观影响加大，尤其人民币贬值推高进口成本，短期将会为市场带来一定影响。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 期货研究报告|油脂日报2022-09-20 供需关系改善，油脂窄幅震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油脂日报丨2022/09/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 3 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 4 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 4 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 ........................................................................................................................................ 4 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 5 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 .............................................................................................................................................................. 5 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................................. 5 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 5 油脂日报丨2022/09/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 6 市场要闻及动态 1、 据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年9月1—15日马来西亚棕榈油单产增加7.32%，出油率增加0.03%，产量增加7.5%。 2、 中国至9月16日全国重点地区棕榈油商业库存36.36万吨，前值32.63万吨；中国至9月16日全国重点地区豆油商业库存79.69万吨，前值78.43万吨。 3、 中国至9月16日全国主要油厂大豆压榨开机率62.75%，前值68.2%；中国至9月16日全国主要油厂大豆压榨量180.54万吨，前值196.23万吨。 4、 据Wind数据，截至9月19日，全国进口大豆港口库存为679.32万吨，9月13日为667.58万吨，环比增加11.74万吨。 5、 今日棕榈油进口利润为310.37元/吨，较上一交易日增加78.69元/吨。 6、 农业农村部：最新农情调度显示，全国秋粮已收获1.7亿亩以上，完成13.3%。其中，西南地区收获过半，长江中下游及华南地区已收两成；西北地区收获过一成；东北和黄淮海地区零星收获。 7、 【农作物天气】美国大豆、玉米主产州未来6-10日天气展望： ①美国大豆主产州未来6-10日61%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，100%地区有较高的把握认为降水量将低于历史中值。 ②美国玉米主产州未来6-10日55.56%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，94%地区有较高的把握认为降水量将低于历史中值。 8、 【现货价格】金十期货9月19日讯，今日豆油现货价格全线上涨，进口菜油现货价格持平，棕榈油现货价格涨跌互现，菜粕现货价格稳中有涨。其中，豆油涨幅在50-80元/吨之间，棕榈油涨跌幅在-60至90元/吨之间。 油脂日报丨2022/09/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 6 图 1: 全球大豆库销比丨单位：% 图 2: 全球菜籽库销比丨单位：% 数据来源：USDA 华泰期货研究院 数据来源：USDA 华泰期货研究院 图 3: 马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 数据来源：MPOB 华泰期货研究院 5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/235%6%7%8%9%10%11%12%13%2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/237090110130150170190210123456789101112201820192020202120220.60.81.01.21.41.61.81234567891011122018201920202021202280100120140160180200123456789101112201820192020202120225010015020025030035012345678910111220182019202020212022 油脂日报丨2022/09/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 6 图 7: 豆油库存丨单位：万吨 图 8: 棕榈油库存丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 图 9: 菜油库存丨单位：万吨 图 10: 三大油脂库存丨单位：万吨 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网 华泰期货研究院 05010015020025014710131619222528313437404346495220182019202020212022020406080100120147101316192225283134374043464952201820192020202120220102030