行业周报：疫情边际企稳，针对节假日跨省游措施出台

周观点及投资建议 疫情形势有所缓解，针对节假日跨省游措施出台。7月以来，全国多地发生新冠疫情，随着各地政府精准疫情防控措施有效执行，阶段性封控时间逐渐缩短。1）深圳疫情形势逐步缓和。9月15日起，深圳市多个行政区中小学开启返校进程，市民生活逐渐恢复正常。2）海南三亚疫情得到有效控制。9月15日起全域解除静态管理，逐步有序复工、复产、复学、复商。3）四川成都疫情形式向好。在9月15日对无社会面新增区域实行分级管理，逐步恢复正常生活秩序。4）新疆乌鲁木齐疫情进入扫尾清零阶段。低风险区已经逐步有序恢复社会面流动。为落实科学精准防控要求，除深圳餐馆堂食开始按50%限流开放外，三亚、成都以及乌鲁木齐目前还未开放堂食。此外，贵州贵阳感染人数仍在高位，海南万宁宣布临时静态管理，部分地区疫情仍有反复。9月8日，卫健委发布双节跨省出游新措施，按照“自愿免费即采即走，不限制流动”的原则，此次新闻发布会关于双节出行的最大变化，即推广“落地检”，这也是疫情近三年来首次出现的专门针对节假日的跨省出行新政策。此次新政于9月10日至10月底期间执行，包括十一国庆长假。 携程数据显示，从当前产品预订趋势来看，国庆长途游产品占比近60%，周边本地产品占比40%。 社服数据跟踪：餐饮：代表连锁品牌餐饮需求在全国范围内迅速恢复，9月初受疫情影响较大的深圳已恢复至去年同期94%，北京/上海截至9月11日分别恢复至去年同期的约126%/100%。酒店：9月海外出行强度有所回落，9月4日前后欧洲主要国家交通枢纽客流强度略低于2021同期。 投资建议：考虑疫情波动，我们维持行业“增持”评级。建议重点关注有一定逆周期属性的人力资源服务板块，如科锐国际；酒店板块疫后供给出清+竞争格局改善逻辑清晰，连锁龙头推荐华住集团，黄金周低风险地区周边游需求较旺，关注君亭酒店；餐饮板块短期推荐旗下子品牌湊湊修复能力强、成长逻辑清晰，管理层稳定且激励机制边际改善、估值性价比高的呷哺呷哺；以餐饮为核心，宴会、酒店、预制菜多元发展、受益节庆催化的同庆楼。中长期推荐单店模型高效、抗风险能力较强、成长性足的九毛九。 数据及公告跟踪 行情回顾 ：上周 （2022/9/12~2022/9/16） 沪深300、 恒生指数分别跌3.9%、跌2.2%、社会服务（申万）跌1.3%，细分来看，餐饮A股、港股指数分别涨1.4%、涨1.6%，酒店A股、港股指数分别涨1.5%、涨2.1%，景区指数跌0.7%，人力服务指数跌4.1%。 行业新闻：1）星巴克宣布2025年中国总门店将扩张至9000家。2）巴比食品南京智能制造中心一期项目正式启用。3）十一部分航线经济舱价格已飙至全价。 重点公司公告：广州酒家股东广州市国资委将0.3亿股（占公司总股本5.3%）股份无偿划转至广州产投，已完成过户手续。 风险提示 全球疫情反复风险、汇率波动风险、拓店速度不及预期、原材料价格波动。 1、疫情边际企稳，针对节假日跨省游措施出台 各地疫情有所缓解，堂食完全恢复还需时日。7月以来，全国多地疫情复发，随着各地政府精准疫情防控措施有效执行，阶段性封控时间逐渐缩短。 1）深圳疫情形势逐步缓和。8月23日以来，深圳本轮疫情持续超半个月，截至9月14日，累计病例达733例。此前，深圳市六个行政区宣布暂停非必要人员流动和活动。9月15日起，深圳市多个行政区中小学开启返校进程，市民生活逐渐恢复正常，餐馆堂食开始按50%限流开放。2）海南三亚疫情得到有效控制。三亚作为8月中国内地疫情最为严重地区，9月4日已无社会面新增，疫情得到较好控制，并在9月15日起解除静态管理，逐步有序复工、复产、复学、复商。3）四川成都疫情形式向好。自9月1日成都市实施“全员核酸检测、居民原则居家”管理要求以来，通过13轮核酸筛查，新增阳性人数逐轮降低。9月14日，成都市新增阳性感染者人数已下降至20例左右，全部为隔离管控内检出，疫情防控形势平稳向好，并在9月15日对无社会面新增区域实行分级管理，逐步恢复正常生活秩序。 4）新疆乌鲁木齐疫情进入扫尾清零阶段。本次疫情是迄今为止新疆规模最大、波及范围最广的一次疫情。乌鲁木齐作为新疆本轮疫情的重点地区之一，疫情高发态势得到有效遏制，日增感染人数维持在个位数，9月15日新增本土确诊仅1例。全市疫情进入扫尾清零阶段，低风险区已经逐步有序恢复社会面流动，企事业单位工作人员陆续开启“两点一线”复工复产工作模式。为落实科学精准防控要求，除深圳餐馆堂食开始按50%限流开放外，三亚、成都以及乌鲁木齐目前还未开放堂食。此外，贵州贵阳感染人数仍在高位，海南万宁宣布临时静态管理，部分地区疫情仍有反复。 图表1：各地疫情防控进展 节假日针对性跨省游措施出台，“落地检”“不限制流动”等政策落地。9月8日，卫健委发布双节跨省出游新措施，按照国务院联防联控机制工作部署，决定在国庆假期前后，推广“落地检”。按照“自愿免费即采即走，不限制流动”的原则，跨省流动人员抵达目的地后，立即为其提供一次核酸检测服务。此次新闻发布会关于双节出行的最大变化，即推广“落地检”，这也是疫情近三年来首次出现的专门针对节假日的跨省出行新政策。其他的常规要求包括，旅客需持48小时核酸阴性证明乘坐飞机、高铁、列车、跨省长途客运汽车、跨省客运船舶工具等交通工具；入住宾馆、酒店和进入旅游景区等人员密集场所时，需查验健康码和72小时内核酸阴性证明。 防控方案中仍倡导广大群众国庆假期在本地过节。尽量减少跨地市出行，避免人群大范围流动引发的疫情传播风险。 跨省游基调已定，利好十一国庆出行。“不限制流动”定下跨省出行基调，“免费即采即走”方便游客出行，“落地检”保证了出行环境。对于跨省出行，尤其是对人流量较为集中的节假日和热门旅游目的地而言，这项新政一方面可以最大限度保证当地出行环境的稳定，另一方面也让出行环节更加便捷、畅通，进一步利好国内旅游市场发展。此次新政于9月10日至10月底期间执行，包括十一国庆长假，基本覆盖整个秋游季。携程数据显示，从当前产品预订趋势来看，国庆长途游产品占比近60%，周边本地产品占比40%，或因国庆假期时间较长，提前半月国庆旅游预订长线游占比过半，而“就地过节”倡导下，本地游趋势不减。 2、社服数据跟踪 餐饮：代表连锁餐饮品牌需求于波动中恢复 9月上旬一线、新一线及二线城市外卖运力及餐饮商户复工强度小幅下滑。 近期全国部分地区疫情存在反复扰动，一线、新一线及二线城市外卖运力恢复强度和商户复工强度有小幅下滑，三线以下城市较为平稳。截至9月10日，一线/新一线/二线/三线及以下城市商户复工强度分别恢复至去年同期的97%/130%/137%/105%左右水平。 代表连锁品牌餐饮需求迅速上升。9月中旬疫情逐渐恢复，部分封控地区已逐渐解除临时静态管理，代表连锁品牌餐饮需求在全国范围内迅速恢复，9月初受疫情影响最大的深圳已恢复至去年同期94%，北京/上海截至9月11日分别恢复至去年同期的约126%/100%。商圈客流恢复强度有所上升，截至9月4日前一周约为2019年同期的67%。 图表2：外卖运力恢复强度（%2021） 图表3：餐饮商户复工强度（%2021） 图表4：代表连锁品牌餐饮需求恢复强度（%2021） 图表5：商圈客流恢复强度（%2019） 酒店：海外出行强度有所回落 海外出行：从海外周度出行指数跟踪来看，2022年初至2022年9月4日前一周（2022W36），欧洲主要国家交通枢纽客流强度明显高于2020同期，9月4日前后欧洲主要国家交通枢纽客流强度略低于2021同期，9月初海外出行有所下降。 图表6：法国交通枢纽出行指数（更新至2022W36） 图表7：德国交通枢纽出行指数（更新至2022W36） 3、行情回顾 上周（2022/9/12~2022/9/16）沪深300、恒生指数分别跌3.9%、跌2.2%、社会服务（申万）跌1.3%，细分来看，餐饮A股、港股指数分别涨1.4%、涨1.6%，酒店A股、港股指数分别涨1.5%、涨2.1%，景区指数跌0.7%，人力服务指数跌4.1%。 板块对比来看，社会服务板块上周涨幅在30个申万一级行业板块中位列第4。 餐饮个股方面，中科云网、呷哺呷哺、同庆楼涨幅居前，大家乐集团、味千（中国）、巴比食品跌幅居前。 酒店个股方面，君亭酒店、金陵饭店、华住集团-S涨幅居前，复星旅游文化、大酒店、REGAL INT'L跌幅居前。 旅游景区个股方面，西域旅游、岭南控股、海昌海洋公园涨幅居前，华侨城A、云南旅游、众信旅游跌幅居前。 人力服务个股方面，科锐国际、同道猎聘、外服控股涨幅居前。 个股资金流入方面，百胜中国-S、海昌海洋公园、金陵饭店流入居前，桂林旅游、华住集团-S、锦江酒店流出居前。 图表8：上周餐饮、酒店、景区板块涨跌幅 图表9：上周餐饮板块涨跌幅走势 图表10：上周酒店板块涨跌幅走势 图表11：上周旅游景区板块涨跌幅走势 图表12：上周人力服务板块涨跌幅走势 图表13：上周行业涨跌幅排序 图表14：上周餐饮行业涨幅前五名 图表15：上周餐饮行业跌幅前五名 图表16：上周酒店行业涨幅前五名 图表17：上周酒店行业跌幅前五名 图表18：上周旅游景区行业涨幅前五名 图表19：上周旅游景区行业跌幅前五名 图表20：上周人力服务行业跌幅情况 图表21：上周行业资金净流入前五名 图表22：上周行业资金净流出前五名 4、行业新闻 星巴克宣布2025年中国总门店将扩张至9000家。9月14日，在全球投资者交流会上，星巴克公司正式发布2025中国战略愿景，推出以价值为导向的全新增长计划，重磅加码中国市场。未来三年，星巴克中国将通过六大增长引擎，多项重大投资，加快推进公司发展势能。至2025年，星巴克中国总门店数量将达到9,000家，员工将新增35,000人， 达到95,000多名，并实现净收入翻倍，营业利润以当前四倍的增长为目标。星巴克在江苏昆山投资约11亿人民币的星巴克咖啡创意园将于2023年夏天建成投产，为星巴克亚太首座及美国市场外的最大咖啡烘焙工厂。此外，星巴克还将跟进数字化系统，未来三年将花费约14.6亿人民币，建设星巴克中国首个专属的数字技术创新中心。 巴比食品南京智能制造中心一期项目正式启用。9月15日，巴比食品南京智能制造中心一期项目启用典礼隆重举行。该项目共计投资逾3亿元，一期项目投产后，公司将形成年产面点类包子馒头类产品18,550.3万个、面点类预包装产品1,152.3万袋以及生馅12,973.8吨、熟馅9,867.1吨的生产能力，预计一期项目达产后将增加公司营业收入5.8亿元，新增就业岗超600个。此前，公司通过在南京市溧水区设立全资子公司南京中茂进行南京智能制造中心项目的建设。南京中茂于2020年6月取得江苏省南京市溧水区白马镇食品园区的项目用地土地使用权，占地面积约100亩。伴随南京智能制造中心一期项目的落成投产，未来或将促进巴比食品公司覆盖区域进一步延伸，有利于其扩大市场份额，提高盈利能力。 十一部分航线经济舱价格已飙至全价。9月16日，9月30日火车票开售，去哪儿平台数据显示，16日上午放票后，9月30日北京-郑州、北京-西安、北京-银川等线路多车次车票开售即“秒没”。与此同时，去哪儿平台上十一期间国内航线机票预订量和平均支付价格均涨幅明显，预订量自中秋以来增长达2倍。北京-敦煌、上海-丽江、广州-九寨沟等热门旅游航线，28日还有低价票可选，30日经济舱价格已飙升至全价。 同庆楼年内预制菜联营店中店将达120家。9月13日，同庆楼在2022半年度业绩说明会上表示，预制菜渠道将实现线上线下全面布局，重点在安徽、江苏的苏果、大润发、永辉等大型连锁超市开设店中店。目前同庆楼已有联营店中店80家，年末预计将达到120家。 咖啡市场百花齐放、竞争势头强劲。1）瑞幸在国内的门店数量达到了7195家，超过星巴克中国位居全国咖啡品牌第一。2）国内拥有门店数量第三多的连锁咖啡品牌NOWWA挪瓦，在全国已经拥有超过