九月游戏版号发放，腾讯音乐拟于港交所二次上市

行情概览：本周（9.13-9.16）传媒板块下跌3.99%。长期看在政策改善叠加新技术催化下，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块吸引力逐渐提升。当前我们继续维持前期观点，“429”政治局会议以来，支持引导传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，同时在政策指引下各企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。当前建议重点关注布局VR、元宇宙等新技术方向的公司的业务进展，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。 板块观点与推荐标的：1）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注Pico主线标的 【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】及游戏核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及此外VR直播方向建议关注【星期六，中广天择】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【浙文互联、三人行、博瑞传播、华媒控股】；3）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 9月国产游戏版号发放，多款头部厂商游戏在列。2022年9月13日，国家新闻出版广电总局公布新一批网络游戏版号过审名单。此次过审游戏共73款，其中移动游戏38款，移动-休闲益智31款，客户端游4款，主机游戏1款（与客户端同时获得）。网易《全明星街球派对》、边锋网络《造个方舟》、4399《穹境之心》、心动《模拟江湖》、蓝飞互娱《霸剑霄云路》、中手游《镇魂街：天生为王》、挚爱互动《暗夜长梦》等多款头部厂商手游获批。2022年4/6/7/8/9月分别下发游戏版号45/60/67/69/73款，发放间隔时间分别为56天/35天/19天/43天。游戏版号发放逐渐步入常态化，发放数量增长、节奏加快，行业监管环境边际改善。 腾讯音乐拟以介绍方式于港交所上市，预计9月21日挂牌交易。腾讯音乐于2022年9月15日向港交所披露上市文件，拟以介绍方式申请股票在香港主板第二上市，预计将于9月21日挂牌交易。2022年上半年腾讯音乐营收135.49亿元人民币，净利润14.65亿元人民币。截至2022Q2，腾讯音乐在线音乐移动端MAU与社交娱乐移动端MAU分别达5.93亿与1.66亿，在线音乐与社交娱乐业务分别拥有8270万与790万付费用户，ARPPU值分别为8.5元/人/月与169.9元/人/月。 Pico4开启预购，9月22日于海外提前发布。Pico4预计于9月底正式发售，最终售价将于9月27日公布。用户可在9月13日至9月27日进行预订。Pico 4将提供128GB与256GB两种型号，与Meta Quest 2相同，而目前出售给中国和欧洲消费者的Pico Neo 3 Link只有256GB一种型号。Pico将于9月22日提前举行海外新品发布会，目前以产品的便捷轻松、清晰广阔、真实精准、沉浸与流畅五大特征为宣传重点。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（9.13-9.17）传媒板块下跌3.99%。涨跌幅前三的板块分别是：国防军工（-0.65%）、银行（-0.78%）、食品饮料（-0.88%）；涨跌幅后三的板块分别是：煤炭（-7.31%）、有色金属（-7.48%）、电力设备新能源（-9.16%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.09.13-2022.09.16） 本周板块涨幅前五：金逸影视（16.5%）、新华网（7.9%）、奥飞娱乐（7.5%）、实益达（6.5%）、华策影视（5.3%）本周板块跌幅前五：欢瑞世纪（-14.8%）、北巴传媒（-13.7%）、中广天择（-10.4%）、广西广电（-8.2%）、时代出版（-8.0%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-0.3%）、快手（-4.0%）、猫眼娱乐（-5.4%）、爱奇艺（-0.6%）、腾讯控股（-2.3%）、心动公司（5.5%）、网易-S（-2.9%）、哔哩哔哩（-6.0%）、阅文集团（-1.9%）、腾讯音乐（1.3%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2022.09.13-2022.09.16） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.09.13-2022.09.16） 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部，关注国内VR设备销售进入加速期后板块估值修复机会，建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。 图表4：传媒互联网公司最新估值表 2重点事件回顾 元宇宙/VRAR 【PICO 4开始预购，预计9月底正式发售】据PICO旗舰店，PICO 4已经开启预购并有望在月底正式发售。PICO 4提供了4种配置选择，畅玩版和非畅玩版的128G及256G。 PICO尚未发布设备的具体信息，将于9月22日的海外新品发布会正式揭晓。宣传图中显示，PICO 4将比前代运动更方便、更清晰广阔、更真实精准、更沉浸、更流畅。（映维网Nweon） 【迪士尼或将通过VR带用户游览迪士尼乐园】在迪士尼最近的D23会议上，为了吸引更多人体验迪士尼乐园，首席执行官BobChapek提出VR体验将会是短期解决方案。 Chapek表示，Disney+将从一个电影流媒体服务转变成一个“体验式生活方式平台”，可以服务90%永远无法进入迪士尼乐园的人，在短期内有望成为像Oculus一样的头显产品。（VR陀螺） 【PICO 4将于9月22日海外新品发布会正式揭晓】 短视频/直播 【抖音及TikTok8月营收超3.06亿美元，同比增长超80%】2022年8月，抖音及TikTok8月营收超3.06亿美元，与去年同期相比增长超过80%，蝉联全球移动应用（非游戏）收入榜冠军，第二名为YouTube，收入约为1.33亿每元，同比增长31.2%，前五的其他三款应用为GoogleOne、Tinder和Disney+。其中抖音及海外版47.2%收入来自中国版抖音，海外版TikTok位于美国市场第二，贡献16.5%的收入。（36氪） 【8月短视频及直播电商月报披露，好物节、换季、护理、开学季、中秋成为关键词】在2022年8月短视频及电商营销月报中，回顾了8月重点营销方向并揭露了9月可能的热销产品。其中818好物节引爆电商热度，泛商城渠道持续增长；童装套装、滋润保湿等护理品、居家护肤品、学生用品和月饼等成为8月热销品。预测9-10月养生、滋补类商品将会成为热卖品。（飞瓜数据） 游戏 【Netflix宣布将于育碧合作推出手游】流媒体巨头Netflix与欧洲最大的视频游戏公司之一育碧达成合作，以发展其刚刚兴起的游戏业务。Netflix将在明年推出三款基于育碧游戏的新手机游戏，包括知名IP《刺客信条》。这些游戏将只对Netflix的订户开放，其中不含广告或应用内购买，这使得育碧能够挖掘新的受众，并在现有游戏中尝试新的格式。目前还没有公布交易价值的细节。（新浪科技） 【国家新闻出版署发布第五批共73个国产游戏版号】9月13日，国家新闻出版署发布第五批共73个国产游戏版号，相较于时隔43天的第四批版号增加了4个。其中手游69款，端游4款，主机1款（与客户端同时获得）。重点产品包括网易的《全明星街球派对》，中手游的《镇魂街：天生为王》，挚爱互动的《暗夜长梦》和心动的《模拟江湖》。 （手游那些事） 【2022年8月全球热门游戏top10榜单，《王者荣耀》领衔】Sensor Tower商店情报数据显示，2022年8月腾讯《王者荣耀》在全球App Store和Google Play吸金超过2.22亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。腾讯《PUBG Mobile》(合并《和平精英》收入)以1.56亿美元的收入位列榜单第2名。榜单前五另外三款游戏为米哈游《原神》、King《Candy Crush Saga》和Sony《Fate/Grand Order》。2022年8月，全球手游用户在App Store和Google Play付费66亿美元，同比下降12.4%。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，贡献了19亿美元，占全球总收入的28%。日本市场排名第2，占20%； 中国iOS市场排名第3，占17.4%。(Sensor Tower) 长视频 【今年总票房突破250亿元，电影市场回暖】今年以来总票房已突破250亿元，电影市场回暖趋势明显。中国电影市场2022年度总票房(含预售)于9月11日晚突破250亿元。受疫情及影片供给等因素影响，上半年电影市场有明显波动。下半年，随着影院复工率回升及更多优质影片定档，特别是在暑期档有力提振下，电影市场回暖趋势明显。 (中证网) 【2022中秋档总票房3.7亿】2022年中秋档中国总票房超过3.7亿，总档次98.8万场，总人次918.3万。其中票房前三名为《哥，你好》1.42亿、《新神榜：杨戬》4409.98万和《独行月球》3937.02万。（猫眼研究院） 其他 【上半年头部1%App发行商收入占91%，腾讯、字节跳动领衔】在9月11日Sensor TowerStoreIntelligence的报告中显示，2022年上半年App Store和GooglePlay中排名前1%的发行商推出的产品占据全球大多数份额。全球App中前1%的发行商(约1800家)合计占据总收入的91%，约420亿美元;其余183000家公司仅占据9%的市场份额，约40亿美元。在游戏和非游戏发行商中，腾讯今年上半年以约33亿美元的收入位居榜首，比第二名的字节跳动(13亿美元)高出153%，仅凭借《王者荣耀》和《绝地求生》等霸榜产品就吃掉了全球超过7%游戏内购收入。(it之家) 【腾讯音乐已取得港交所原则性批准，将于9月21日挂牌交易】中概股音乐娱乐企业腾讯音乐娱乐集团（NYSE：TME）已获得在港交所主板二次上市的原则性批准，并已发布相关上市文件。考虑到其充足的现金储备，本次腾讯音乐采用介绍上市方式，不涉及新股发行与资金募集。其计划于2022年9月21日开始挂牌交易，股票代码为“1698”。 （腾讯科技） 【1-7月广告市场收入同比减少11.3%】CTR数据显示，2022年1-7月广告市场收入同比减少11.3%，其中7月广告市场花费同比下降8.7%，月度环比下降0.8%。头部行业榜单中半数正增长，其中食品、药品、酒精类饮品、个人用品和交通行业的增投入显著。（猫眼研究院） 3子板块数据跟踪 （1）游戏：根据App Store现可预约游戏，近期上线的重点游戏包括英雄游戏《风色幻想命运传说》（09/21）、中清龙图《盾之勇者成名录：浪潮》（09/22）等。 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 （2）院线：据猫眼专业版显示，内地电影市场本周周总票房（09.10-09.16）约4.20亿元（不含服务费）。票房排名前三的电影《哥，你好》（1.61亿元）、《新神榜：杨戬》（0.47亿元）、《独行月球》（0.44亿元）。 图表6：本周票房统计（2022.09.1