有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第36周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为5.8%。沪深300指数报收4093.79，周度涨幅为1.7%；创业板指数报收2548.22，周度涨幅0.6%；房地产板块指数报收3304.48，周度涨幅为7.5%。 ⚫ 本周行业要闻。统计局发布8月CPI、PPI数据。央行发布8月末M2增速数据。中央深改委：推进农村集体经营性建设用地与国有建设用地同等入市。郑州：10.6前实现停工问题楼盘全面复工。沈阳推进闲置和停缓建项目处置。重庆、海南、石家庄出台公积金贷款新政，广州、南昌、福州、宁波公布三批次集中供地计划。 ⚫ 本周一线城市新房销售量较上周上升，二手房销售量较上周下降，二线城市新房和二手房销售量均较上周下降。第36周29大城市新房销售为2.22万套，较第35周下降21.0%；11大城市二手房销售7771套，较第35周下降13.3%；一线城市新房、二手房交易较第35周分别增加7.8%、下降12.5%；二线城市新房、二手房交易较第35周分别下降35.2%、下降14.5%。库存量和库销比均较上周上升。截至第36周，15大城市库存为124.6万套，较第35周增加5154套；库销比为15.5个月，较第35周增加0.1个月。本周土地市场出让热度较上周降低。第36周26大城市合计成交土地3块。土地出让金额减少。第36周26大城市土地出让金为11.7亿元，较第35周减少310.7亿元。平均溢价率下降。第36周26大城市土地成交平均溢价率0.4%，较第35周下降1.9%。 ⚫ 重点公司公告。万科、保利发展、招商蛇口等公司发布8月经营数据。金地集团子公司将在二级市场购买公司债券和资产支持证券。华润置地47.5亿摘得长沙天心区两宗地块。金科服务于9月8日9时起短暂停止买卖。中梁控股成立建管集团。 ⚫ 本周新房和二手房销售继续回落，土地市场仍保持低迷。以郑州为代表的城市本周进一步推进保交付具体政策和追责措施加速落地，设定了问题楼盘全面复工的明确期限。监管对于保交付的决心有助于恢复购房者的信心，但随着政策细节的明朗，我们此前关于保交付本质上是提高购房者债权优先级的观点不断被印证，出险房企难以通过保交付直接削债或回血，同时相对劣后的债权人仍会遭受一定损失， 缓解本轮行业危机的关键依然在于购房市场的回暖。本周一些城市继续动用公积金贷款相关政策，但力度仍显克制，考虑到近期各地疫情反复形势加剧，预计对购房需求释放的推动效果有限，仍需期待进一步的实质性宽松政策。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 600048 保利发展 18.47 2.29 2.53 2.74 8.07 7.31 6.74 买入 000002 万科A 18.15 1.94 2.21 2.41 9.37 8.22 7.53 买入 600383 金地集团 12.50 2.08 2.38 2.75 6.00 5.25 4.54 买入 00960 龙湖集团 28.25 3.80 4.04 4.31 7.44 7.00 6.55 买入 06049 保利物业 49.75 1.53 1.97 2.52 32.54 25.23 19.71 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022年09月14日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 保交付加速落地，行业危机化解仍需政策推动销售复苏 ——2022年第36周地产周报 看好（维持） 8月百强销售环比持平，仍需更大力度政策催化复苏进程：——2022年第35周地产周报 2022-09-07 保交付专项借款启动，仍需观察政策宽松力度：——2022年第34周地产周报 2022-08-30 政策开始进入有效区间：——2022年第33周地产周报 2022-08-22 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 保交付加速落地，行业危机化解仍需政策推动销售复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第36周市场行情回顾（2022.9.05~2022.9.11） ........................................ 4 1.1第36周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2第36周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.9.05~2022.9.11） .......................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 11 3. 投资建议 .................................................................................................. 12 风险提示 ...................................................................................................... 13 附录 ............................................................................................................. 13 房地产行业行业周报 —— 保交付加速落地，行业危机化解仍需政策推动销售复苏 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周（第36周）30城市新房成交 ...................................................................................... 6 图2：本周（第36周）11城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3：本周（第36周）新房二手房成交中一线城市占比 .............................................................. 6 图4：第36周跟踪城市库销比 ..................................................................................................... 7 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 8 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8：一、二线城市土地出让金情况............................................................................................. 9 图9：卫星城土地出让金情况 ....................................................................................................... 9 图10：26城土地平均溢价率情况............................................................................................... 10 图11：26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 10 表1：本周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指 ..................................................... 4 表2：本周房地产个