房地产行业销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为9712万平米/10107亿元/11347亿元/8995万平米,同比增速分别为-22.6%/-19.9%/-13.8%/-45.7%,前值-28.9%/-28.2%/-12.3%/-45.4%。保交付举措推动销售边际改善,基本面仍处于弱复苏通道。预计当前政策力度并不足以支撑行业销售回暖和信用恢复,叠加保交付政策加速落地对投资和开工的挤出效应,供需双弱的格局或将持续,我们认为Q4有望看到更大力度的宽松政策。建议随着市场复苏逐渐布局弹性标的。我们看好业绩稳健的一线龙头,推荐保利发展(600048,买入)、万科A(000002,买入) ;与业绩具有弹性的二线龙头,推荐金地集团(600383,买入)、 旭辉控股集团(00884,买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业,推荐碧桂园服务(06098,买入)、保利物业(06049,买入)、招商积余(001914,增持)、新大正(002968,买入)、融创服务(01516,买入)、星盛商业(06668,买入)。