美元冲高回落美豆触底反弹----国信期货油脂油料周报2022年9月12日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 22002700320037004200470022/01/0422/01/2522/02/1522/03/0822/03/2922/04/1922/05/1022/05/3122/06/2122/07/1222/08/0222/08/23菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆触底反弹，周初美元持续走高，美豆丰产压力，中国的大豆采购步伐明显放慢，阿根廷决定为农民提供更好的汇率，可能加剧国际大豆市场的竞争压力，这使得美豆处于产量恢复，而需求或下降的局面，美豆承压走低，周五美元高位回落，而随着USDA即将出台，市场预估种植面积、单产略有下降，期价止跌回升，USDA大幅调低大豆单产预估至50.5蒲，并远低于此前市场预期51.5蒲/英亩。期末库存调低4500万蒲至2亿蒲，这将是七年来的最低水平，美豆偏紧格局再度出现。美豆高涨。与之相比，国内连粕市场略强偏强，现货异常坚挺，由于9、10月进口到港不足，市场供给担忧加剧，提货加快，基差高涨。连粕市场的坚挺一方面来自于人民币贬值贬值抵消了美豆下滑，成本支撑凸显，另一方面，买粕卖油套利，以及油厂压榨亏损，挺粕意愿高涨。豆粕市场处于强现实、弱预期，现货强、期货弱，基差高涨的局面。市场的缓和或从11月有所转变。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势240029003400390044008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,70022/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/0422/07/0422/08/0422/09/04美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至2022年9月1日当周，美国大豆出口检验量为495845吨，前一周修正后为439811吨，初值为436851吨。2021年9月2日当周，美国大豆出口检验量为93653吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为49582吨，上一年度同期30354吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。截至2022年9月1日当周，美国对中国（大陆地区）装运280530吨大豆。前一周美国对中国大陆装运71592吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的56.58%，上周是16.39%。01000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512022/20232020/20212021/2022050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512022/20232020/20212021/2022 1、美国市场—美豆播种进度及未来天气研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美国中南部缓解干旱的降雨来得太晚，许多夏季作物都无法生长，但在秋季种植作业之前，表层土壤有所增加，有助于恢复牧场和牧场的活力。德克萨斯州部分地区降雨量最大，分布最广。与此形成鲜明对比的是，8月下旬和9月上旬，从南部落基山脉到上五大湖地区的西北部地区几乎没有降雨。炎热的气温伴随着干燥的天气，助长了野火的生长，降低了土壤湿度，增加了灌溉需求，给牧场和牧场带来了新的压力。干旱天气延伸到西部玉米带，对未成熟的夏季作物造成压力。然而，在更远的东部，分散但通常有益的阵雨从密西西比河中上游延伸到东北部。在其他地方，在最近的暴雨之后，东南部大部分地区出现了有利的干燥天气。不过，墨西哥湾中部沿海各州仍然存在一些过度潮湿的地区。比正常情况更冷的情况主要局限于格兰德河流域的部分地区，那里的云层和阵雨有助于抑制温度。接近正常的周气温在南部其他地方很常见，向北延伸到俄亥俄州下谷及其周边地区。高于正常温度的天气主导了该国的其余地区，与正常相比，最热的天气集中在北部高平原和西部大部分地区。从太平洋沿岸州的内陆地区到大盆地、山间西部和北部高平原，许多地区的周平均温度至少比正常温度高10°F。季末温暖（许多地方平均温度高于正常温度5°F或更高）也向东延伸至大湖区和东北部部分地区。 1、美国市场—当前天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、加拿大市场—菜籽产区过去及未来天气研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货温暖干燥的天气为春季作物的成熟和收获提供了有利条件。西部和北部农业区的阵雨通常分散且较轻，中雨（总降雨量超过10毫米）仅限于萨斯喀彻温省东南部和马尼托巴省部分地区。每周平均温度比正常温度高3至6°C，保持了通常快速的成熟速度，没有报告冻结。萨斯喀彻温省西南部和艾伯塔省邻近地区的白天最高温度再次达到30度以上，有利于斯瓦特地区的作物干枯，但再次引发了对干旱进入干燥冬季的担忧。尽管早期收获天气总体上是有利的，但在东部地区，实地工作的延迟——部分原因是早期种植延迟和持续的不适时潮湿问题。根据马尼托巴省政府的数据，截至8月30日，收获完成率为3%，比5年平均水平落后36个百分点。 1、国内外油籽市场研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、海关总署：中国8月大豆进口716.6万吨，7月为788.3万吨，进口量为2014年8月以来最低；8月煤及褐煤进口2945.6万吨，7月为2352.3万吨，创2021年12月以来最高水平。2、美国农业部（USDA）：北京时间9月13日0点将公布9月月报，报告将对2022年玉米和大豆以及其他作物的种植和收获面积进行评估。USDA通常会在10月份的产量报告中更新玉米和大豆种植面积及收获面积数据，但政府表示今年的数据“足够完整”，可以考虑在9月份进行调整。3、据外媒报道，罗萨里奥谷物交易所周二称，政府出台出口大豆汇率优惠政策后，阿根廷日均大豆成交量创下五年半最高水平。谷物交易所在报告中称，在汇率优惠政策实施首日，阿根廷大豆成交量接近80万吨，为2017年初以来的最高水平。阿根廷经济部长塞尔吉奥·马萨(Sergio Massa)周日宣布周一起实施临时性的汇率优惠措施，鼓励豆农出售更多库存大豆，从而提振出口和外汇储备。声明中的激励措施将持续到9月30日。高通胀导致阿根廷经济严重下滑，总统费尔南德斯（Alberto Fernandez）寻求加大美元储备，以达到货币基金组织440亿美元贷款协议的要求。4、据俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯总统普京表示，将与农业部长谈论关于取消玉米出口配额和大豆关税问题。5、路透USDA月报前瞻：美国2022/23年度大豆产量料为44.96亿蒲式耳；2022/23年度玉米产量料为140.88亿蒲式耳；2022/23年度大豆单产料为51.5蒲式耳/英亩；2022/23年度玉米单产料为172.5蒲式耳/英亩；2022/23年度大豆收获面积料为8728.8万英亩；2022/23年度玉米收获面积料为8168.6万英亩。彭博USDA月报前瞻：美国2022/23年度大豆产量料为45亿蒲式耳；2022/23年度玉米产量料为140.89亿蒲式耳；2022/23年度大豆单产料为51.5蒲式耳/英亩；2022/23年度玉米单产料为172.4蒲式耳/英亩；2022/23年度大豆收获面积料为8730万英亩；2022/23年度玉米收获面积料为8170万英亩。6、巴西帕拉纳州农村经济部（DERAL）的调查显示，截至周一（9月5日)，帕拉纳州2022/23年度首季玉米播种工作已完成22%，约为40.64万公顷，高于前一周的7%。根据巴西防止锈病真菌传播的规定，帕拉纳州可以从9月10日起种植大豆。气象机构预测未来七天帕拉纳州将会出现更多降雨，特别是在该州的中南部，这应该有利于2022/23年度大豆种植。7、9月美国2022/2023年度大豆单产预期为50.5蒲式耳/英亩，市场预期为51.5蒲式耳/英亩，8月月报预期为51.9蒲式耳/英亩。9月美国2022/2023年度大豆产量预期为43.78亿蒲式耳，市场预期为44.96亿蒲式耳，8月月报预期为45.31亿蒲式耳。9月美国2022/2023年度大豆期末库存预期为2亿蒲式耳，市场预期为2.47亿蒲式耳，8月月报预期为2.45亿蒲式耳。数据来源：中国粮油商务网、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为682万吨，上周同期为683万吨。本周现货榨利持续走差，盘面榨利亏损面有所收窄，但依然处于亏损中。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润-1500-1000-500050010001500200020/01/0220/04/0220/07/0220/10/0221/01/0221/04/0221/07/0221/10/0222/01/0222/04/0222/07/02美湾巴西阿根廷山东02004006008001,00021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/0422/01/0422/03/0422/05/0422/07/0422/09/04大豆港口库存 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：汇易网、国信期货按照WIND统计，10月船期美湾到港进口大豆成本5136元/吨。巴西10月到港进口大豆成本5185元/吨。阿根廷10月到港进口大豆成本5005元/吨。国内港口大豆分销价5250元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-2000-1500-1000-5000500100021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/0422/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/0422/07/0422/08/0422/09/04大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）30040050060070080090022/01/0422/02/0422/03/0422/04/0422/05/0422/06/0422/07/0422/08/0422/09/04CNF价:美湾大豆:近月CNF价:巴西大豆:近月CNF价:阿根廷大豆:近月 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220222020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202220202021单位：% 万吨34周35周单位：万吨34周35周大豆开工率56.7852.88大豆压榨量207.32193.11豆粕结转库存69.763.1未执行合同367.9513.4 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：