黑色产业链日报：需求逐渐回暖，钢材期现货市场小幅反弹

东海期货研究所 1 需求逐渐回暖，钢材期现货市场小幅反弹 钢材：需求逐渐回暖，钢材期现货市场小幅反弹 1.核心逻辑：节前，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日均成交量17.42万吨，环比回落3.6万吨；热卷现货价格也小幅反弹。8日国务院常务会议确定依法盘活地方专项债结存限额举措，更好发挥有效投资一举多得作用。基本面方面，随着稳增长政策持续加码，终端需求逐渐回暖，上周Mysteel公布的螺纹钢和热卷的钢厂和社会库存均出现同步下降，表观消费量也明显回升。不过，目前大部分贸易商操作依旧较为谨慎。钢材供应仍处于回升通道之中，上周螺纹钢产量环比回升13.82万吨，为307.63万吨；热卷产量则持平前一周。但目前螺纹钢利润明显收窄，卷板再度陷入亏损，使得钢厂复产积极性有所减弱。短期来看，钢材市场以区间震荡为主，中期则需关注需求旺季成色。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，关注螺纹1-5正套机会 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：9月9日，上海、杭州、南京等24城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨；上海、杭州、南京等15城市4.75MM热卷价格上涨10-30元/吨。 重要事项: 中国人民银行出手稳定汇市预期。9月5日，为提升金融机构外汇资金运用能力，央行决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。 铁矿石：港口库存下降明显，矿石价格震荡偏强 1.核心逻辑：目前国内铁水产量仍处于上升通道之后，本周全国全国247家钢厂高炉日均铁水产量235.55万吨，环比回升1.95万吨，加之焦炭价格下跌以及铁矿石港口库存环比下降347.48万吨，短期矿石价格依旧偏强。但考虑到钢材现实偏弱，钢厂在盈亏平衡点附近徘徊，所以对补库也相对谨慎，且矿石需求后期继续增长空间也有限。供应方面，受港口检修以及澳洲财报冲量结束影响，8月以来外矿发货量略有回落，预计未来几周发货量可能会有所回落，但中期供应回升的大方向不会改变,本周发货量已经开始出现小幅回升。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏强思路对待，但中期下行趋势不改 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年09月13日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数99.8美元/吨，涨2.9美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报760元/吨，涨10元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13688.98，环比降347.48；日均疏港量298.55增11.39。分量方面，澳矿6408.11降116.32，巴西矿4569.99降100.03；贸易矿8313.00降80.52，球团593.80降6.14，精粉923.67降15.38，块矿2185.78增49.44，粗粉9985.73降375.40；在港船舶数66条降14条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.99%，环比上周增加1.13%，同比去年增加1.05%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%，同比增加2.96%；钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨，同比增加8.22万吨。 焦炭：负反馈尺寸 1.核心逻辑：钢厂首轮提降已落地，部分焦企陷入亏损。目前焦企暂未大规模限产，在盈亏平衡线附近的焦企仍在生产，日均焦炭产量也出现增长。下游需求仍未见好转的情况下，焦企面临累库风险，下游需求负反馈仍在持续。 2.操作建议：逢高沽空 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.6% 增 1.7%；焦炭日均产量69.4 增 1.6 ，焦炭库存107.0 增 10.9 ，炼焦煤总库存991.7 减 0.7 ，焦煤可用天数10.7天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：进口持续好转 1.核心逻辑：焦煤方面，近期山西开启安全大检查，且临近二十大，安全部门检查趋严，对供应端有一定扰动，但进口方面补充作用仍较好，蒙煤持续增长中。在下游需求抑制下，焦煤基本面仍然较弱。 2.操作建议：做空焦煤 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：长治地区主流煤矿贫煤、贫瘦煤及瘦煤价格上调50-70元/吨，自8月中旬起第三次上调价格，其中贫煤精煤（S0.4 G0-3）上调70元/吨至现汇价1650-1670元/吨，三次累计涨幅240元/吨；贫瘦精煤（S0.4 G10-15）上调50元/吨现汇价1740元/吨，三次累计涨幅230元/吨；瘦精煤（S0.4 G35）暂稳在现汇价1800元/吨。 免责条款： 东海期货研究所 3 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、