东海期货研究所 1 市场成交明显回升，钢材期现货价格小幅反弹 钢材：市场成交明显回升，钢材期现货价格小幅反弹 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量也有明显回升，全国建筑钢材日均成交量18.39万吨，环比回升1.9万吨；热卷价格也小幅反弹。周一钢价的反弹主要是因为上周美国失业率反弹，导致市场对于流动性紧缩预期有所缓解。不过，目前美联储9月加息利空尚未落地，国内宏观经济下行压力也比较大。钢材需求目前也处于弱势，上周五大品种钢材库存呈现社会库存下降，钢厂库存增加格局，贸易商采购也相对谨慎。供应方面，螺纹钢利润明显收窄，卷板再度陷入亏损，使得钢厂复产积极性有所减弱。但因区域限产结束的影响，部分区域电炉钢有复产冲动。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：9月5日，上海、杭州、南京等16城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨；杭州、南京等16城市4.75MM热卷价格上涨10-60元/吨。 重要事项: 2022年8月份，财新中国制造业采购经理指数为49.5%，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。从分项指数看，8月制造业供给保持扩张，但需求重现收缩。 铁矿石：钢厂节前补库预期提振矿石价格 1.核心逻辑：近期局部地区受到疫情影响，终端需求缓慢，导致成材价格低迷，钢厂利润持续收窄，复产积极性后期将受到抑制。且钢厂补库存积极性也有所减弱，上周全国主要钢厂矿石库存环比下降127万吨。但随着中秋长假的临近，钢厂或有一定补库操作。供应方面，受港口检修以及澳洲财报冲量结束影响，8月以来外矿发货量略有回落，预计未来几周发货量可能会有所回落，但中期供应回升的大方向不会改变,本周发货量已经开始出现小幅回升。故远期港口库存仍有累库预期，本周国内铁矿石港口库存再度回升220万吨。品种方面，FMG9月份折扣公布，超特粉与混合粉折扣较上月均有降低，一定程度上说明钢厂对高品矿需求较差。 2.操作建议：铁矿石01合约以逢高沽空思路对待，但短期需注意超跌反弹风险。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 东海期货|2022年09月06日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数95美元/吨，跌0.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报745元/吨，涨22元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14036.46，环比增220.47；日均疏港量287.16增4.07。分量方面，澳矿6524.43增90.78，巴西矿4670.02增35.55；贸易矿8393.52增63.86，球团599.94降8.8，精粉939.05增49.56，块矿2136.34增41.37，粗粉10361.13增138.34；在港船舶数80条降2条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%；高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增加1.56%，同比增加1.55%；钢厂盈利率50.65%，环比下降11.26%，同比下降37.66%；日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨 焦炭：面临提降 1.核心逻辑：部分地区焦化厂已经收到钢厂首轮提降，预计将逐步落地。当前下游需求仍然未明朗，钢厂利润情况暂未好转，向上游寻求利润空间，焦炭面临一定提降压力。提降后将有部分焦化厂陷入亏损，关注焦企的主动限产情况。在下游需求抑制下，市场心态悲观，可关注逢高沽空机会。 2.操作建议：逢高沽空 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.9% 增 1.7%；焦炭日均产量67.9 增 1.6 ，焦炭库存96.1 增 6 ，炼焦煤总库存992.4 增 12.2 ，焦煤可用天数11.0天 减 0.1 天。 焦煤/动力煤：关注主产地疫情 1.核心逻辑：国内方面，近期主产区疫情扰动生产。榆林地区疫情爆发，运输管控严格。焦煤方面，近期山西开启安全大检查，且临近二十大，安全部门检查趋严，对供应端有一定扰动，但进口方面补充作用仍较好，蒙煤持续增长中。在下游需求抑制下，焦煤基本面仍然较弱。 2.操作建议：做空焦煤 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：长治地区主流煤矿贫煤、贫瘦煤及瘦煤价格上调50-70元/吨，自8月中旬起第三次上调价格，其中贫煤精煤（S0.4 G0-3）上调70元/吨至现汇价1650-1670元/吨，三次累计涨幅240元/吨；贫瘦精煤（S0.4 G10-15）上调50元/吨现汇价1740元/吨，三次累计涨幅230元/吨；瘦精煤（S0.4 G35）暂稳在现汇价1800元/吨。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、