建筑材料行业研究周报：周期视角看建材毛利率 基本面拐点已至

申港证券研究所的建材行业研究周报指出，建材毛利率在衰退期上游原材料价格向下时有望在中游行业实现环比上行。历史上，总需求承压阶段中游行业同样面临营收增速的下滑，但随着成本周期拐点到来，中游行业有望在衰退期实现净利润增速大幅领先于营收增速，创造额外的盈利惊喜。当前正处在成本周期的拐点，值得关注的是优质企业通过横向扩张及新材料业务实现逆向成长。此外，消费建材毛利率在经济低谷显著向上修复，促使利润增速大幅领先于营收增速，"景气度"并不低迷。