策略周报：外部风险制约消除，市场有望维持平稳回升

外部风险制约消除，市场有望维持平稳回升。随着美联储加息预期回复平稳，美股本次阶段性调整基本结束，9月第2周外部制约解除后的A股市场也迎来了企稳反弹。展望后续，短期外部风险制约基本消除，人民币汇率贬值压力已经很大程度释放，持续快速贬值压力和空间都不大，市场整体风险偏好水平有所回升改善；经济复苏势头不变，稳增长政策接续发力，短期内经济弹性加大，下半年国内经济下行预期可控；流动性方面，宏观信贷需求有所改善回暖，货币资金仍然充裕有余，宽松环境不变。微观流动性也出现结构性改善。我们预计市场将延续9月第2周平稳回升之势，无需担忧短期市场出现大幅回落的风险。配置上，市场分歧下成长风格短期可能弹性较弱，但经过指数下跌和业绩消化后的估值已经明显回落，叠加未来一年的高增速预期，已经极具配置性价比，调整提供更好良机，热门赛道仍是首选领域；此外接续政策逐步发力下，稳增长链条景气边际回升，配置价值仍然较优；景气长逻辑下，双节刺激居民消费需求，部分消费品如白酒、生猪养殖链存在修复机会。