纺织服装行业8月出口数据点评：海外需求回落，8月纺织服装出口增速放缓

投资建议：纺织制造板块因担忧外需风险持续走弱，头部公司深度回调后投资价值凸显。上半年制造端企业订单饱满，业绩整体维持稳健，尽管下半年高通胀与高库存或造成海外制造订单走弱，但我们认为无需过度悲观，即便出现阶段性订单推迟或取消，预计主要影响中小型工厂，头部工厂订单的调整幅度将相对有限。由于担忧外需风险，悲观情绪持续发酵，近期纺织制造类标的调整较多，站在长期角度，我们认为部分优质制造标的当前性价比凸显，推荐长期竞争优势突出的制造龙头华利集团、浙江自然、伟星股份。此外从个股逻辑出发，推荐2023年业绩有望显著增厚的民用锦纶龙头台华新材。 8月纺织品服装出口同比+2.9%，增速有所放缓。8月我国纺织品服装出口为309.8亿美元，同比+2.9%，较7月增速有所放缓（7月同比+17.5%）。其中，纺织品出口为124.9亿美元，同比-0.2%，增速由正转负（7月同比+16.2%）；服装出口为184.9亿美元，同比+5.1%，增速较7月明显回落（7月同比+18.5%）。与2019年同期（疫情前）相比，8月纺织品/服装出口分别同比+24.7%/+17.8%。8月出口增速有所放缓，我们分析原因包括：1）欧美等主要出口市场持续受高通胀影响，7月美联储及欧洲央行宣布加息，流动性紧缩进一步抑制了海外的订单需求；2）海外商家面临高库存压力，去库存需求对我国的出口贸易产生负面影响；3）8月处于台风活跃期，台风对广东等地的港口出货造成一定程度的影响。 1-8月纺织品服装累计出口同比+11.0%。2022年1-8月我国纺织服装出口总额为2203.0亿美元，同比+11.0%（1-7月同比+12.4%）。其中，1-8月纺织品出口1022.7亿美元，同比+10.2%；1-8月服装出口1180.3亿美元，同比+11.6%（较2019年同期+28.8%/+20.4%）。 受高通胀及高库存压力影响，9月纺织品服装出口或持续承压。一方面，欧美高通胀影响服装消费需求；另一方面，海外品牌方高库存压力仍存。我们预计海外订单或持续回落，根据近期产业链调研情况，目前外贸企业订单依旧不容乐观，我们预计9月纺织服装出口或将继续面临下行压力。 风险提示：汇率波动的风险，疫情扰动的风险 图1：2022年8月我国纺织品/服装出口金额分别同比-0.2%/+5.1% 表1：2022年8月我国纺织品出口金额为124.9亿美元，同比-0.2%，较2019年+24.7% 表2：2022年8月我国服装出口金额为184.9亿美元，同比+5.1%，较2019年+17.8% 表3：2022年1-8月我国纺织品/服装出口金额同比+10.2%/+11.6% 表4：相关公司盈利预测及估值表