纺织服装行业9月第二周周报：8月纺织品、服装出口同降，鞋类出口同比略增

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年09月11日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<中报纺服表现分化，关注中高端、童装、化妆品板块>> 2019-09-04 <<多家化妆品公司披露中报，家化、珀莱雅、丸美收入业绩领先>> 2019-08-28 <<19H1服装行业零售额小幅增长，雅诗兰黛业绩亮眼>> 2019-08-20 8月纺织品、服装出口同降，鞋类出口同比略增 ——纺织服装行业9月第二周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.69 0.79 17 14 红豆股份 0.09 0.10 38 34 上海家化 0.90 1.04 36 32 珀莱雅 1.93 2.51 42 32 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业跑输大盘0.60pct。本周，上证综指上涨3.93%，SW纺织服装行业上涨3.32%，SW纺织服装行业跑输大盘0.60pct。其中，SW纺织制造上涨3.50%，SW服装家纺上涨3.23%。  8月纺织品、服装出口金额同比下降，鞋类同比略增。根据海关总署公布的数据，2019年8月纺织纱线、织物及制品/ 服装及衣着附件/ 鞋类出口金额分别为100.15/ 156.99/ 44.17亿美元，分别同比变化-2.59%/ -6.38%/ +0.10%。2019年1-8月纺织纱线、织物及制品/ 服装及衣着附件/ 鞋类出口金额分别为794.19/ 980.66/ 315.96亿美元，分别同比变化+0.87%/ -4.95%/ -0.42%。今年以来纺织纱线、织物及制品单月出口增速正负交替，服装及衣着附件单月出口增速负增长居多，鞋类单月出口增速波动相对较小，总体出口环境仍较为疲弱，主要系中美贸易谈判仍存不确定性。  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 -20%-10%0%10%20%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 12 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 13 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 15 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 16 4.7 行业跟踪数据 ............................................................................................................ 16 4.7.1 原材料：棉花期货价格环比上升 ...................................................................... 16 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比增加 ....................................................... 17 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比减少 ........................................................................................................................................ 18 4.7.4出口端：增速同比减少 ....................................................................................... 19 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 16 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） ........................................................................... 16 图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） ................... 17 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） ...................................................................... 17 图12：纺织品产成品存货（亿元） ....................................................................................... 17 图13：纺织服装、服饰业产成品存货（亿元） ................................................................... 18 图14：皮革、羊毛、羽毛及其制品和制鞋业产成品存货（亿元） ................................... 18 图15：全国百家大型零售企业服装类零售额当月同比（%） ........