2022中报点评：生猪养殖成本改善显著，后周期业务有望逐步发力

天康生物发布2022年半年报，上半年实现营业收入80.09亿元，同比增长1.2%；归母净利润亏损0.97亿元，同比下滑1.0%。其中，Q2实现营业收入46.17亿元，同比增长0.9%，环比增长36.1%；归母净利润亏损0.28亿元，同比增长53.2%，环比增长60.0%。公司养殖成本持续改善，Q2亏损显著收窄。公司饲料业务盈利能力显著改善，一体化业务协同发展。动保业务Q2承压，下半年销量恢复开启。预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.74、30.54、33.99亿元，对应EPS为0.50、2.25和2.51元，维持“推荐”评级。