快评号外第458期：2022年7月美国CPI数据点评-美国CPI通胀超预期下行

美国7月CPI通胀8.5%，核心CPI通胀5.9%，能源通胀是主要拖累项，食品通胀仍具韧性，核心商品通胀超预期回落，核心服务通胀工资-价格风险仍存。前瞻地看，能源价格上受美联储加息压制，下受供需缺口支撑，未来食品项通胀压力大概率缓解，但不排除极端气候影响粮食生产继而引致食品通胀反弹的可能性。核心商品通胀大概率保持下行态势，但考虑到主要金属类大宗价格下跌已相对充分，且汽车缺芯问题尚未得到缓解，其后续下行斜率或相对平缓。服务业平均时薪同比增速仍高达5.4%，工资-价格螺旋风险仍存。总体上看，本轮美国通胀已于6月见顶，7月下行幅度超预期，市场对后续通胀进一步回落、加息放缓相对乐观。但考虑到原油价格受供需缺口支撑难以进一步下行，主要金属大宗价格下跌也已相对充分，后续通胀回落斜率或相对平缓，仍将运行在远超联储目标的高位。