九阳股份发布了2022年半年度报告，实现营业收入47.10亿元，同比下滑0.70%，实现归母净利润3.46亿元，同比下滑23.27%。公司营养煲/食品加工机/西式电器/炊具分别实现营收16.40/15.11/11.35/2.78亿元，同比分别增长-10.1%/-10.0%/32.8%/1.5%。公司内销/外销分别实现营收40.93/6.17亿元，同比分别下降0.3%/3.5%。公司实现毛利率30.86%，剔除运输费影响后推测可比口径下同比提升约4pct，主要系公司高价新品增速亮眼、中腰部产品结构占比明显提升，带动毛利水平提升。公司实现期间费用率36.15%，可比口径下推测同比提升约4pct，其中销售费用率可比口径下提升约6pct，主要系公司为配合太空黑科技新品上市，加大营销推广力度，同时积极拓展抖音等内容电商渠道，而二季度营销投放效率受疫情影响有所下滑。公司实现归母净利率7.56%，同比下滑3.29pct。公司聚焦小家电主业，全面布局中高端产品线，主打太空系列产品，于2022年发布的不翻面空气炸锅、0涂层电饭煲等新品，产品差异化竞争力突出。公司重点布局内容电商渠道，直播、自播模式逐步跑通，同时公司逆势发力线下渠道，投建太空科技样板终端、推动渠道下沉，立体化渠道矩阵逐步落地。随着中高端差异化新品逐步放量、渠道能力进一步增强，期待下半年内销逐步改善。
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