农副产品日报：苹果企稳止跌，红枣小幅上涨

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2301合约14475元/吨，较前日下跌65元，跌幅0.45%。持仓量444934手。仓单数11975张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15637元/吨，较前一日下跌41元/吨，现货基差CF01+1160，较前日上涨20。全国均价15840元/吨，较前日下跌22元/吨。现货基差CF01+1370，较前日上涨50。 本月宏观层面继续受到美国加息预期和美元走强的影响，且欧美经济预期持续低迷，消费能力下降，美棉价格持续走弱。国际方面,印度和巴基斯坦新棉受到水灾虫害影响导致产量和质量双双下降。美国方面，主产区德州虽然迎来了集中降雨缓解了前期的高温干旱情况，但由于前期的高温天气，美棉的生长进度较往年提前2-3周，因此目前的降雨对产量和优良率的提升影响较小，USDA本月对美棉产量下调28%，需持续关注USDA本月报告的变化情况，总体来看，国际新花供应持续偏紧。国内方面，郑棉的价格除了受到美棉影响之外，自身的基本面也偏弱。截止目前国内并无明显减产预期，伴随新年度棉花零星上市，之前的收储刺激力度有限，前一年度的高结转库存，和新花即将上市带来的的强大供应压力，使得郑棉价格依旧不容乐观。消费端，虽然迎来了金九银十的传统旺季，下游纺织厂订单稍有起色，但由于政策端的影响需求并无明显好转。后期需持续关注新棉开秤价格，旺季订单的落实情况和当前国内的疫情对于物流带来的影响。综合来看，郑棉弱势难改，棉花依然可能维持外强内弱的格局，处于持续震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘纸浆2301合约6772元/吨，较前日下跌8元，跌幅0.12%，现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp01+580,相较前一日上调110元；山东地区“月亮”针叶浆现货价格7400元/吨，较前一日上调150元/吨，现货基差sp01+630，相较前一日上上调160元；山东地区“马期货研究报告|农副产品日报2022-09-08 苹果企稳止跌，红枣小幅上涨 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 农副产品日报丨2022/09/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 牌”针叶浆现货价格7350元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp01+580，相较前一日上上调110元；山东地区“北木”针叶浆现货价格7550元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp01+780,相较前一日上调110元。 目前，由于智利MAPA项目延期至10月份对业者心态面的影响，纸浆进口量有可能持续下滑。9月份开始进入传统纸浆市场旺季，需持续关注现货交易情况，受到进口量减少以及货源集中化带来的紧张预期影响，纸浆价格或延续供应面逻辑运行。目前基差在600元附近，对浆价形成了有利支撑。除现货供应外，宏观动向和下游开工率对现货价格的影响也应受到关注，整体来看，未来的纸浆市场仍将呈现宽幅震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 苹果观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2210合约8677元/吨，较前日上涨35元，涨幅0.40%。现货方面，山东栖霞地区80# 商品果现货价格4.6元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+520，较前一日下跌40；陕西洛川地区80# 苹果现货价格5.3元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1920，较前一日下跌40。 8月仍旧正处于苹果消费的淡季，高温天气的延续导致西瓜等时令水果依旧占据市场的主要地位。但是由于中秋临近，各产区进入备货状态，走货速度有所加快，支撑了苹果价格。早熟品种将在9月集中上市，剩余库存量也处于5年最低水平，加之9月份替代水果较少，将会提振苹果需求。并且因为前期高温干旱的天气影响，今年的果个偏小，且由于去年的价格偏低，本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，也对苹果价格形成利好。预计随着需求的提振，未来苹果价格也可能呈现震荡上涨的态势。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 疫情影响 农副产品日报丨2022/09/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 红枣观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约12290元/吨，较前日上涨155元，涨幅1.28%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1890，较前一日下跌160；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1490，较前一日下跌160；新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ09-1140，较前一日下跌160；河北一级灰枣现货价格11.15元/公斤，较前一天持平，现货基差CJ09-1140，较前一日下跌160。 同为果蔬品，红枣也处于销售淡季，购销明显减少，但随着中秋节的临近，客商紧张备货，需求也随之提振，去库速度加快，近期市场到货增多，走货速度略有放缓。综合来看，未来中秋节的节日需求可能小幅提振红枣的消费，加之天气逐渐转凉，红枣会慢慢走出淡季，需求逐步增加，但目前市场货源供应充足，整体上预计红枣价格仍会维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 农副产品日报丨2022/09/08 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 目录 棉花观点 .................................................................................................................................................................................... 1 纸浆观点 .................................................................................................................................................................................... 1 苹果观点 .................................................................................................................................................................................... 2 红枣观点 .................................................................................................................................................................................... 3 市场要闻及动态 ........................................................................................................................................................................ 5 图表 图1:中国棉花产量丨单位：吨.................................................................................................................................................. 6 图2:中国棉花单产丨单位：千克/公顷 ..................................................................................................................................... 6 图3:中国棉花库存丨单位：吨.................................................................................................................................................. 6 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位：千克/公顷 .................................................................................................................. 6 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位：吨 ............................................................................................................................... 6 图6:国际主要出口棉花库存丨单位：吨 .................................................................................................................................. 6 图7:全球各国库消比丨单位：% .............................................................................................................................................. 7 图8:国内棉花价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 7 图9:国内棉花1-5月价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 7 图10:国内棉花5-9月价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图11:国内棉花9-1月价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 7 图12:国内棉花仓单量丨单位：手 ..