黑色商品日报：政策频频声援，价格触底反弹

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：政策频频声援，价格触底反弹 逻辑和观点： 昨日螺纹2301合约缩量减仓上涨收于3691元/吨，涨54元/吨，上海中天报3990元/吨，涨20元/吨。热卷2210合约缩量增仓上涨收于3742元/吨，涨42元/吨，上海本钢报3880元/吨，涨20元/吨。昨日全国建材成交18.39万吨，成交有所好转。昨日钢银全国城市库存996.24万吨，周环比减少0.32%。 整体来看，短期钢材快速提产打压利润，疫情持续扩散压制需求回升，整体钢材库存去化速度放缓。昨日国务院召开例行吹风会，全方位多角度的声援助力国内稳经济扩需求，政策利好有望持续加强，钢材价格触底反弹。从品种结构来看，当前卷板去库加快，螺纹去库减缓，01合约对应螺纹消费淡季与板卷消费旺季，建议逢低做多卷螺价差。 策略： 单边：无 跨期：多卷螺价差 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 宏观经济政策，疫情情况，煤炭等能源短缺的情况等。 铁矿：市场情绪回暖 铁矿领涨黑色 逻辑和观点： 昨日铁矿主力合约2301震荡走高，盘面收于692元/吨，涨幅3.98%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨15-24元/吨。现青岛港PB粉743涨20，超特粉637涨16。昨日钢联数据显示：新口径全球发运3097万吨，周度环比增加61万吨，其中巴西发运增加，澳洲发运小幅下降，非主流发运增加明显，全球铁矿发运总量持续回升。本周45港到港量为1824万吨，周度环比大幅减少493万吨。昨日主港铁矿累计成交97万吨，环比上涨10.2%。消息层面，在昨日下午国务院政策例行吹风会上，相关领导表示:“我们将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施，尽快发挥投期货研究报告|黑色商品日报2022-09-06 政策频频声援，价格触底反弹 研究院 黑色建材组 研究员 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 申永刚  shenyonggang@htfc.com 从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2022-09-06 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 资的效益，推动中央预算内投资、地方政府专项债券以及政策性开发性金融工具协调配合，共同发力”。 整体来看，9月初全球铁矿发运总量持续回升，225家钢厂废钢到货总量环比大幅较少。消费上，日均铁水产量已经回升至234万吨的水平，并有望持续，从而支撑铁矿的需求。但在宏观经济大幅波动的背景下，需密切关注政策以及疫情对行情的扰动，9月终端需求面临较大考验，预计铁矿震荡运行。 策略： 单边：中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂复产及补库情况，废钢的供应及到货情况，宏观经济及地产恢复情况等。 双焦：欧洲能源危机升级，煤炭盘面支撑上涨 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭期货2301合约稳步上涨，收于2482.5元/吨，上涨58.5元/吨，涨幅2.41%。日照港准一级焦炭报2500-2550元/吨，环比持平。近期焦炭首轮提降全面落地执行，对焦企出货有不同程度的打击，加上下游钢企采购需求偏谨慎，焦企出现一定程度的累库，随着厂内焦炭库存持续增加，焦炭供需面逐渐趋于宽松，预计短期内焦炭市场或偏弱运行。 焦煤方面：昨日焦煤期货2301合约随焦炭强势上涨，收于1872.5元/吨，上涨56.5元/吨，涨幅3.11%，炼焦煤现货市场主流稳中偏弱运行。受疫情影响，内蒙一煤矿出现阳线病例，该煤矿涉及区域全部封锁暂停销售，煤矿整体开工率稍有下降，支撑部分煤种价格较为坚挺。加上昨日欧洲能源危机再度升级，煤炭股走高，带动焦煤盘面价格上涨。但下游焦企采购节奏放缓，煤矿出货压力增强，部分煤矿出现一定程度累库，预计短期内焦煤市场偏弱运行。 策略： 焦炭方面：中性 黑色商品日报丨2022-09-06 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 焦煤方面：中性 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：美联储加息，粗钢压产，疫情防控情况等。 动力煤：日耗逐步下降 供应偏紧缓解 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，随着产地疫情管控的解除，榆林在产煤矿数量增加，拉运车辆开始增多，供应偏紧格局得到缓解。销售情况良好，煤价以稳为主。港口方面，港口资源仍然偏少，贸易商惜售情绪明显，预售情况偏多。随着天气转凉以及疫情的影响，工业开工率维持低位，日耗逐步下降。进口煤方面，国际上对于印尼煤的需求仍在增加，中卡煤价存在上涨预期。运价方面，截止9月5日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于858.71，环比涨幅为5.46%。 需求与逻辑：虽然产地的疫情有所缓解，但现货可售资源依然偏紧，好在供应逐步恢复，偏紧格局逐步改善。随着天气转凉，电厂日耗逐步回落，贸易商采购以刚需为主，短期煤价维稳运行。后期重点关注保供政策以及即将到来的淡季对煤价的压制，外加期货流动性严重不足，因此我们依然建议观望为主。 策略： 单边：中性观望 期权：无 关注及风险点：疫情影响、政策的突然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库不及预期、安检放松、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：地产板块走强 玻碱震荡上涨 逻辑和观点： 昨日，房地产开发板块、大基建板块活跃走强，黑色建材类商品集体上涨。 玻璃方面，昨日主力玻璃2301合约震荡上涨，收于1460元/吨，涨37元/吨。现货方面，昨日全国均价1687元/吨，环比跌0.34%。玻璃供应高位持稳，地产端随着近期房 黑色商品日报丨2022-09-06 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 9 地产纾困基金启动的消息推进有所改善，但玻璃现货补库基本结束，成交和价格表现一般，说明下游市场接货能力有限，目前玻璃仍受制于高库存压制，限制向上空间。持续观察跟踪疫情发展，以及房地产政策和美联储加息政策的落地。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2301震荡上涨，收于2345元/吨，涨42元/吨。现货方面，全国各地区碱厂报价均无调整。光伏玻璃行情趋弱，同时浮法玻璃厂家仍旧处于亏损运行状态，市场普遍采购积极性不高，以按需采购为主，两者均对纯碱的价格表现形成了压制作用。 策略： 单边：玻璃偏空，纯碱中性 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：国内疫情发展及管控措施变化；房地产纾困基金运作情况；光伏产业投产进度；浮法玻璃产线冷修；美联储加息情况等。 黑色商品日报丨2022-09-06 商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月9月5日9月2日8月29日8月5日9月5日9月2日8月29日8月5日399039704120414039683967396339903980396040304090391039103960398042104150426043604020398040304010389738663965403638913874396140053691363737613863374237003826390436273569369738193675362437553843RB1093104155228HC1077932-15RB01299333359277HC0122626713786RB05363520547445HC05293343208147基差:北京RB10173184155144基差:天津HC10109126896520622920417314917413510164686444677671613680366037403710华北-30-38121772690268027602490华东-174-235-811082696270627372566280428512833264816.924.625.221HC10-61-64-44318.416.513.917.4HC01-60-45358华北10281153356HC05-18-153285华东-4-59152327现货4.865.004.794.67RB104-91611010合约5.095.175.015.13RB01-61-57-148601合约5.415.545.365.40RB05-23-2615123现货1.591.591.541.53华东-277-284-23812610合约1.511.491.451.42华南-135-187-1345401合约1.511.511.491.47现货4.895.004.984.84现货-22-3-157-15010合约5.105.155.025.8010合约-68-4-3101合约5.335.455.274.4601合约51636541现货1.601.591.6034.3410合约1.521.491.454.50日照港250025002580261001合约1.491.541.514.81唐山2700270028002400吕梁2460246025602160PB粉7437227537782570260027262815超特粉6376216466422483244925612650卡粉8398178578902346232024452502-96102107J091481187822765750790781J01236270243186692668714723J0537239835933465963468070888152165165I0930554986137129116148I01136138125144吕梁低硫2350235023502200I05136137125125沙河驿蒙5#2090209021272186I0971907782港口提澳煤2390239023902340I01166172153140239240243260I051771841651332130213121392088I09-28347531873185019641866I01-1111107751621161917201620I05-144144141JM09-40-41-1298JM01218240164320JM0546947240756673837658期现价差:港口澳煤港提JM0926026025125234343416期现价差:澳洲中挥发硬焦JM09-177-172-162-14 焦矿比 现货3.063.153.123.05258281176222 09合约3.363.473.453.61252232244246 01合约3.593.673.593.67现货1.061.061.101.19978810511009合约1.211.221.271.356.906.896.876.7401合约1.331.431.421.547161365螺纹钢热轧卷板项目合约上海现货上海现货北京现货天津现货广州现货广州现货RB05合约HC05合约RB10合约HC10合约RB01合约HC01合约RB01 - RB05HC01- HC05RB10 - RB01HC10 - HC01唐山普方坯价格张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本基差:上海长流程即期利润全国废钢到货(万吨)全国建材成交(万吨)焦炭 焦煤铁矿石J05合约J09合约长流程盘面利润卷矿比卷焦比卷螺差焦炭现货价格:准一级J01合约普氏62%美金指数I05合约I09合约I01合约J01-J05J09-J01澳洲中挥发硬焦CFR中国JM05合约基差:日照港现货焦煤现货价格:主焦JM09合约JM0