黑色产业链日报：库存拐点出现，盘面价格触底反弹

东海期货研究所1库存拐点出现，盘面价格触底反弹钢材：库存拐点出现，盘面价格触底反弹1.核心逻辑：今日，国内钢材现货市场继续延续弱势，市场成交明显放量，全国建筑钢材成交量24.1万吨，环比回升7.7万吨。基本面方面，市场对于需求是否证伪的担忧在产量回升、库存却迎来拐点的情况下明显减退，本周螺纹钢周度产量环比回升11.07万吨，但社会库存环比回落2.08万吨，表明市场需求确实有一定恢复。若后期库存拐点确立，则价格可能会触底反弹。热卷价格今日也延续小幅下跌态势，受环保限产影响，热卷产量回落7.64万吨，库存也持续下滑，表明需求整体维持强势。1-2月份国内机电产品出口同比增长64.7%，，汽车、工程机械销售表现良好也印证了热卷需求偏强结论。2.操作建议：螺纹钢、热卷以震荡偏强思路对待，关注远月逢低买入机会，套利关注远月多卷空螺机会。3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：3月11日，上海、南京等12城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；上海、杭州、南京等23城市4.75MM热卷价格下跌10-100元/吨。重要事项:据中国工程机械工业协会统计数据显示，2021年2月份，26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机28305台，同比增长205%；其中国内24562台，同比增长256%；出口3743台，同比增长57.9%。2021年1-2月，共销售挖掘机47906台，同比增长149%；其中国内40588台，同比增长177%；出口7318台，同比增长60.7%。铁矿石：钢厂采购有所恢复，铁矿石价格反弹明显1.核心逻辑：昨日，铁矿石市场价格大幅回调之后，钢厂采购情况良好，市场成交量明显回升。基本面方面，尽管在唐山限产背景下，铁水产量环比回落，但铁水产量绝对水平依然处于高位。供应方面，外矿发货环比回落，且港口库存增加也不明显，叠加05合约盘面高贴水，所以价格可能会有反弹空间。但二季度之后矿石供应将会呈现季节性增长，且随着高利润的刺激，海外矿山特别是一些非主流矿开始陆续复产，叠加压减粗钢产量预期下，钢材远期供给收缩预期仍在，所以矿石价格中远期下行压力较大。2.操作建议：铁矿石05合约以震荡偏强思路对待，套利可尝试做多远月螺矿比3.风险因素：钢材产量继续明显回升东海期货|2021年03月12日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所24.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报171.05美元/吨，涨6.35美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1140元/吨，涨30元/吨。元/吨。库存情况：上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量12644.73万吨，周环比降库62.17万吨。日均疏港量294.97万吨，周环比增10.12万吨。目前在港船只122条增7条。上周港口铁矿石到港量仍属偏低水平，在日均疏港量增加的基础上，港口总库存小幅下降。具体来看，华北、华南两区域因铁矿石到港量持续低位，港口降库幅度相对较大；而华东地区虽阶段性受到降雨、大风等天气影响，港口作业受到一定影响，但港口疏港暂未恢复前期高位，因此区域内港口库存与在港船舶数量均有增加下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.85%，环比上周下降0.13%，同比去年同期增加6.25%；高炉炼铁产能利用率92.28%，环比增加0.10%，同比增加12.22%；钢厂盈利率85.71%，环比增加8.66%，同比降2.16%；日均铁水产量245.63万吨，环比增0.25万吨，同比增加32.52万吨。焦炭：新增产能陆续投产，短期内承压运行1.核心逻辑：经历连续一周下跌后，最近两天焦炭盘面开始止跌小幅反弹。供应方面，3月预计净新增焦化产能22万吨，21年新增产能已释放充足，若原计划3月底集中淘汰的产能被延迟，供应将进一步增加。黑色集体下跌局面下，基本面最弱的焦炭成为空配首选。短期内盘面压力仍存。3.风险因素：需求预期未能兑现。4.背景分析现货价格：山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2350-2480元/吨，一级焦报2500-2650元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2650-2750元/吨，准一干熄主流报价2830-2930元/吨。开工情况：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为91.59%，环比上周增0.60%；日均产量65.42，增0.43；焦炭库存102.91，增26.01；炼焦煤总库存1584.64，减71.76，平均可用天数18.21天，减0.95天。焦煤：各煤种价格稳中有降，下游采购不积极1.核心逻辑：现货市场方面，临汾地区个别矿点主焦下调50元/吨，区域性贫瘦煤种多维持高库存运行，长治区域贫瘦煤种下调20-40元不等。需求方面，个别钢厂有继续提降计划，整体下游采购积极性不高，焦企多以消耗前期库存为主，预计短期内维持弱势运行。2.操作建议：震荡区间内逢高空。3.风险因素：进口政策变化。4.背景分析各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1485.6（-2.5），月均1492.3；中硫（S1.3）主焦煤1168.3（-10.0），月均1182.4；高硫 东海期货研究所3（S2.0）主焦煤1040.0（-），月均1040.0；高硫（S1.8）肥煤1037.5（-），月均1037.5；1/3焦煤（S1.2）1088.8（-），月均1088.8；瘦煤（S0.4）1215.0（-），月均1231.7；气煤（S0.8）1200.0（-），月均1172.2。本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港105减2，青岛港47减3，日照港46持平，连云港47.7持平，湛江港0持平，总库存245.7减5。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn