海光信息（688041）是一家国产高端处理器公司，其产品包括CPU和DCU。CPU产品涵盖入门级、中低端以及高端全系列，高端系列产品技术规格可以与AMD和Intel高端产品媲美。公司是国产高端CPU龙头，市场空间广阔。DCU产品使用GPGPU架构，具有强大的计算能力、高速并行数据处理能力和良好的软件生态环境，是人工智能领域最主要的协处理器解决方案，占据人工智能90%以上的市场份额，人工智能话题度以及市场规模的提升将为公司DCU产品打开广阔的市场，DCU将成为公司重要增长点。公司深算一号已经基本具备高端GPU的技术性能，目前国际形势逐渐严峻，高端GPU的国产替代刻不容缓，公司有望在新的世界形势中获得更多市场。公司秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的产品研发策略，保证产品性能与时俱进，满足市场的最新需求。根据公司产品迭代进展以及我们对产销量的预测，我们预计公司2022/2023/2024年的营业收入分别为51.44/79.05/108.88亿元；预计归母净利润分别为9.46/17.07/23.95亿元，EPS分别为0.41/0.73/1.03元，对应PE分别为131/73/52倍，首次覆盖给予“增持”评级。
