利润弹性提振业绩，扩品耕渠蕴育未来

这篇研报是关于涪陵榨菜公司的。该公司的榨菜行业规模约为80万吨，公司在销量和金额方面的市占率分别为约18%和32%。公司是品牌渠道全面领先的龙头，基于青菜头第一产区建立原料护城河。公司具有强提价力，未来价增贡献仍存。公司的收入波动源于渠道顺价，22&23年或因疫情再增厚。公司的战略转变是为了实现长期量增，包括渠道精耕与下沉经销、多品类对标酱腌菜广空间等。分析师预测公司2022-2024年每股收益分别为1.17、1.33、1.53元，给予公司23年28倍估值，对应23年目标价37.16元，首次给予“买入”评级。