东海行业研究类模板 投资要点： 美容护理中报总结：总体稳健，龙头亮眼。板块整体业绩：上半年美容护理板块稳定增长，受疫情影响，线下消费场景的停滞以及物流受阻使得部分企业在3-5月业绩不佳，随着疫情向好叠加618大促活动，Q2整体行业数据回复较快。2022年上半年总营收为391.73亿元，同比增长6.55%，净利润为37.55亿元，同比下降14.46%。其中爱美客、华熙生物、珀莱雅等公司表现较为亮眼，营收及净利润均呈30%以上增速。核心公司中，珀莱雅、爱美客应收账款周转率较快，表现更优。 市场表现：本周可选消费板块较上周收盘下跌2.43%，PE(TTM)30.43倍。细分板块表现，个护用品、影视院线、纺织制造涨幅居前，分别为3.3%，2.06%，1.98%；化妆品、饰品、服装家纺跌幅居前，分别为2.66%，2.54%，1.35%。 其他可选消费本周观点：持续关注运动服饰龙头。运动服饰Q2业绩承压，但从业绩表现来看，抗压能力明显超过市场预期。一方面，运营能力、管理能力持续提升，库存控制均较为合理，李宁表现较优；疫情持续对门店形成冲击的背景下，安踏在直营门店占比最高的情况下，通过费用控制，利润表现较优，此外主品牌的高单价产品占比实现提升。另一方面，从市场需求来看，国潮替代持续进行，5-8月销售持续恢复，短期主要龙头流水同比增速过双，特步表现较强。整体看，结合较低估值，基本面底部已过，Q3低基数，我们长期看好运动服饰。此外，我们继续关注具有较强趋势的医美、餐饮等行业。 投资建议：运动服饰国潮替代仍处初期，高端运动休闲仍有空缺，长期布局价值凸显，关注李宁、特步、安踏；关注疫后复苏弹性较大的海底捞、九毛九，以及功能性型护肤品贝泰妮、医美龙头爱美客。 风险提示：疫情波动以及疫情相关防疫政策可能对消费场景产生影响；疫情情况可能对
