文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 1 页 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 市场有望迎来震荡企稳，把握阶段博弈机会 一、周一市场综述 周一晨早短信中提醒，受到海外市场及疫情反复的影响，上周A股出现阶段调整，不过，随着市场连续调整后，上周四两市成交量大幅萎缩，说明继续下行的动能在减弱，上周五沪指勉强收红，而且新能源赛道不在集体杀跌，部分高景气的成长板块开始反弹，短期情绪也有望逐步得到提振。展望后市，虽然目前市场对于经济复苏的持续性仍有担忧，不过，政策的宽松对市场仍有支撑，短期调整不改中期向好格局。所以，连续调整之后，无需过分悲观。随着成长赛道股集体杀跌告一段落，本周市场有望逐步迎来震荡企稳。市场风格方面，观点较上周有所改变：对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的选择上可关注：券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注影视及食品饮料等板块。提示一下，成长赛道股在连续调整后，本周有望迎来震荡企稳，如果出现再度下探，短线高手可考虑逢低逐步进行短期抄底，在控制仓位下，把握阶段性博弈机会。 市场走势如我们所预期，周一早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡，盘中下探后快速翻红，沪指相对强势，主要是受券商、煤炭、燃气、公用事业等板块大涨的带动，比亚迪大跌，拖累了深成指。午后，指数小幅震荡，尾盘再度回升，沪指及创业金点策略晨报—每日报告 2022年9月6日 星期二 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 2 页 板指数均红盘报收。盘面上，风光储等赛道板块再度活跃。 全天看，行业方面，燃气、煤炭、采掘、石油、航运港口、水泥建材、风电设备、公用事业、房地产、光伏设备等板块涨幅居前，游戏、食品饮料、旅游酒店、文化传媒、半导体等板块跌幅居前。题材股方面，油气设服、天然气、页岩气、可燃冰、煤化工等题材股涨幅居前，彩票、植物照明等题材股跌幅居前。 整体上，两市个股涨多跌少，市场情绪略有企稳，赚钱效应良好，成交依旧萎靡不振，两市成交额7697亿元，连续3跌破8000亿，截止收盘，上证指数报3199.91点，上涨13.43点，涨幅0.42%，总成交额3395.92亿；深证成指报11678.69点，下跌23.70点，跌幅0.20%，总成交额4300.71亿；创业板指报2538.20点，上涨5.18点，涨幅0.20%，总成交额1395.58亿；科创50指报1024.39点，下跌5.73点，跌幅0.56%，总成交额497.90亿。 二、周一盘面点评 一是燃气板块领涨两市。消息面上，据报道，俄罗斯天然气工业股份公司9月2日宣布，由于发现多处设备故障，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。在俄气宣布“北溪-1”管道将完全停止输气后，德国经济和气候保护部2日发表声明说，目前天然气市场形势十分紧张，但德国的天然气供应仍有保障。受此消息的刺激，A股燃气板块也被带动上行。目前A股燃气板块相关个股多数依旧处于底部区域，后期仍可跟踪，但不建议追涨，择机低吸是占优策略。（近期晨报中我们反复提醒了公用事业板块的投资机会） 二是煤炭板块大涨。周一煤炭板块涨幅靠前，消息面上，国家能源局相关负责人近日表示，预计下半年，能源消费将继续呈现持续增长态势，进入冬季取暖期后，煤炭、天然气、电力需求进一步增加，能源行业将提前制定保障预案，增强供应能力，确保温 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 3 页 暖过冬。国家能源局将继续全力以赴做好迎峰度夏、迎峰度冬能源电力保供，坚决防止“拉闸限电”，确保经济社会发展和人民生产生活的用能用电需求。从策略的角度，我们认为，对周期性板块的高度不要抱有过高期望，高抛低吸是相对占优的操作策略。具体基本面如何解读，个股如何演绎，可咨询电力团队的研究员。 三是券商股拉升。近期券商股频频异动，我们依旧看好券商板块的投资机会，但鉴于目前的市场环境，券商股连续大涨的概率较低，适合高抛低吸。展望后市，我们维持近期的观点不变。根据历史经验，政策、估值以及流动性等都是推动的券商股行情的核心因素。目前看，政策的驱动相对明显，下半年注册制全面施行落地，而科创板制度改革持续发酵，板块具备一定的政策基础；估值处于底部区域，有吸引力；流动性上，国内货币依旧宽松。后市可继续跟踪，关注低吸机会。而且券商走强对市场人气的拉动明显，能起到四两拨千斤的作用。如果后市沪指想要继续走强，还得靠大盘蓝筹股，券商也许可以担此大任。 四是房地产板块大涨。周一房地产板块涨幅不错。2022年一季度，在风声鹤唳的环境中，我们推荐了房地产板块（当时很多人对此有争议），一季度房地产（申万一级）板块上涨7.27%，表现相当不错。连续急速大涨后，在3月30日至4月6日晨报中，我们每天都在提醒，涨势过急，短期注意节奏。另外，受疫情影响，4-5月房地产销售数据继续下行，4月房地产板块出现连续调整，也在预期之中，之后几个月房地产板块低位震荡。随着经济下行压力加大，一些地方加大因城施策力度，房地产政策陆续出现放松，地产领域信用风险传染逐步得到控制，后续房地产在政策刺激下有望弱修复。站在目前的时点，展望后市，房地产板块仍可跟踪。 五是新能源赛道股活跃。近两周新能源赛道股大幅调整，不过，自上周五新能源概念股开始分化，不在集体杀跌，部分出现反弹迹象，本周一，光伏设备、风电设备等 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 4 页 新能源赛道股再度活跃。（自8月19日晨报，我们提醒，赛道股在近期连续反弹后，当前板块整体高位分化，性价比在减弱，后续波动可能加大，8月22日至8月25日晨报中，继续提醒，操作上，可以考虑适当降低成长股的总体仓位，阶段性降低赛道股仓位，8月30日至9月2日晨报中，再度提醒，对赛道股仍采取暂时观望态度，9月5日晨报中表示，本周赛道股杀跌有望告一段落，有望迎来震荡企稳，短线高手可考虑逢低逐步进行短期抄底，在控制仓位下，把握阶段性博弈机会）。展望后市，基本面上看，新能源赛道业绩确实不错，不过，估值也不低，注意节奏，阶段性高抛低吸可能是占优策略。2021年二、三、四季度投资策略报告中我们重点推荐了双碳（“碳达峰”与“碳中和”）带来的投资机会（那会特别笃定），如新能源金属和材料、光伏和锂电设备、电化学储能、特高压运输以及新能源汽车产业链等，去年相关板块个股表现靓丽。2022年一季度策略报告提醒，新能源赛道可能高位震荡，切勿追涨。今年一季度光伏、锂电等新能源赛道大幅调整，不过，调整幅度略超预期。二季度策略报告中提醒，新能源车、光伏等行业需求端仍然旺盛，经过一季度调整后，二季度优质个股仍可择机参与，二季度市场走势如我们所预期。展望下半年，英大证券电力行业研究员刘杰认为，预计今年我国光伏装机超过100GW，同比增长超过90%；风电装机超过50GW，招标数据显示2023年后有望恢复较快增长。另外，新能源汽车和储能行业增长持续超预期，有望维持到2025年30%-50%的年复合增长率。在行业确定高景气环境下，前期估值调整后，相关产业持续引领市场反弹，认为新能源产业链在2022年将仍然是市场最重要的投资主线，建议保持高度关注。 三、后市大势研判 周一晨报中我们提醒，随着市场连续调整后，成交量大幅萎缩，说明继续下行的动能在减弱，另外，上周五新能源赛道不在集体杀跌，部分高景气的成长板块开始反弹，短期情绪也有望逐步得到提振，本周市场有望逐步迎来震荡企稳。市场走势如我们所预 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 5 页 期，周一沪深三大指数涨跌不一，沪指及创指尾盘回升报收阳线，短期企稳的迹象逐步显现。展望后市，大势方面，上周A股走势受海外美股的拖累，不过，我们认为，9月美联储加息并非影响A股市场的核心因素，国内经济复苏力度才是影响A股后期走势的最主要原因。目前市场对于经济复苏的持续性仍有担忧，但未来稳增长促经济的大方向是不会改变的，经济复苏的态势相对明确，另外，国内货币政策维持相对宽松趋势，流动性充裕对市场仍有支撑，短期调整不改中期向好格局。所以，连续调整之后，随着成长赛道股杀跌告一段落，后市赛道股有望再度活跃，市场有望逐步迎来震荡企稳，逢低可考虑逐步进行低吸，做好波段博弈。 市场风格方面， 9月5日晨报中，我们提醒，观点较上周有所改变：对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的选择上可关注：券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注疫情受损行业的缓慢修复的影视及食品饮料等板块。提示一下，成长赛道股的杀跌有望告一段落，在连续调整后，本周有望迎来震荡企稳，短线高手可考虑逢低逐步进行短期抄底，在控制仓位下，把握阶段性博弈机会。从周一盘面上看，券商股低位拉升，燃气等公用事业板块大涨，另外，风光储等赛道板块再度活跃，周一市场风格走势也验证了我们的预判。展望后市，市场风格方面，我们依旧维持9月5日的观点不变。 【近期文章分享】 【晨早参考短信】 周一沪深三大指数涨跌不一，两市成交额依旧萎靡不振，券商股低位拉升，燃气等公用事业板块大涨，另外，风光储等赛道板块再度活跃，沪指及创指尾盘回升报收阳线， 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。----英大证券研究所 第 6 页 短期企稳的迹象逐步显现。如果后市赛道股再度活跃，短期情绪也有望逐步回升，市场有望迎来震荡企稳，逢低可考虑逐步进行低吸。市场风格方面，我们维持周一的观点不变，即：对低位的蓝筹股及消费股仍可择机参与，具体品种的选择上可关注券商、公用事业及低位的中字头价值蓝筹，消费股可关注影视及食品饮料等板块。提示一下，成长赛道股的杀跌有望告一段落，在连续调整后，本周有望迎来震荡企稳，短线高手可考虑逢低逐步进行短期抄底，在控制仓位下，把握阶段性博弈机会。仅供参考。 声 明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确