本报告对债市进行了复盘和思考，认为7月5日以来的长端利率下行行情较流畅，降息前10年国债低点到高点回调幅度在2-3bp，降息后因为利率大幅下行，低点到高点回调目前在5-6bp，这可能是调整的最大空间。当前，因为账户自身利率债久期普遍较低，逢调整上车、加久期的操作具有很强“群众基础”。虽然美债利率连续攀升对投资者心理上造成影响，但不妨碍仓位低的账户逢调整加仓拉久期。全周来看，利率曲线平坦化下行，10年国债10下行3bp至2.6325，30年国债08下行3.85bp至3.095，T2212上涨2.35毛。对于上周盘面，我们认为：1、上周债市基本走出MLF降息后止盈盘引发的调整；2、下半年交易基本面，衰退有很强的确定性；3、当前债市做多的逻辑非常简单，即经济预期在持续下修；4、稳增长的压力会相对较大；5、市场对稳增长效果持怀疑态度；6、调整的最大空间在5-6bp；7、当前这种加久期操作，具有很强“群众基础”。
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