运动服饰产业链中报综述：运动服饰：逆境中韧性凸显，关注龙头长期竞争力提升

本篇报告研究了运动服饰行业的经营情况。在高基数和疫情的双重影响下，李宁、安踏、特步等国货品牌依然表现稳健，显示出较强的经营韧性。在利润端，由于原材料成本上升、终端折扣加深和DTC转型等因素，李宁和安踏的利润率有所波动，而特步的盈利能力相对稳定。在库存方面，各品牌库存均有所上升，但整体仍在可控范围内。报告还关注了运动制造行业的核心客户订单和毛利率情况。总体来看，国货品牌在专业运动科技、品牌形象和精细化运营等方面持续提升竞争力，有望进一步抢占国际品牌市场份额。运动制造行业则在需求端和供给端都展现出较强的成长性。报告建议投资者关注国货品牌和运动鞋服行业头部制造商，同时注意原材料价格波动、宏观经济增速放缓和疫情管控等因素带来的风险。