有色能源金属行业周报：国内锂盐价格加速上行，预计后市价格持续攀

报告摘要: ►国内锂盐价格加速上行，预计后市价格持续攀升。 根据百川盈孚数据，截至周五（9月2日），电池级碳酸锂报价49.35万元/吨，环比增长4500元/吨；工业级碳酸锂报价47.65万元/吨，环比增长4000元/吨；电池级氢氧化锂报价49.1万元/吨，环比不变；工业级氢氧化锂报价47.5万元/吨，环比不变。本周百川盈孚碳酸锂价格小幅上行，虽本周四川锂盐厂恢复供电，供应端开工有所上升，但近期成都疫情静态管理，叠加格尔木市静态管理延期（最新政策为延期至9月5日24时），锂盐产业链物流运输受阻，整体现货仍偏紧；本周百川盈孚氢氧化锂价格持稳，我们预计受到碳酸锂价格上行驱动苛化加工成本增加、疫情管控影响物流运输以及下游动力电池需求向好影响，氢氧化锂价格将有上行趋势。9月1日，Fastmarkets东亚地区氢氧化锂评估价为76.5美元/公斤，环比增长0.5美元/公斤，折合人民币约52.63万元/吨，碳酸锂评估价为73.5美元/公斤，环比增长0.5美元/公斤，折合人民币约50.57万元/吨，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价49万元/吨，环比不变，中国碳酸锂现货出厂价报价51万元/吨，环比上涨1.25万元/吨，中国碳酸锂现货出厂价报价上限达52万元/吨，达到前期高点位置。由于近期疫情反复扰乱供给，加之四季度补货需求，我们预计锂盐供给格局将进一步紧张，锂盐价格继续上行大概率将突破前期高点。 ►海外评估锂精矿价格大幅上涨，有望追随锂盐价格进一步上行。 9月2日，普氏能源咨询评估锂精矿（SC6）价格为6400美元/吨（FOB，澳大利亚），环比增长60美元/吨；9月2 日，百川盈孚锂精矿现货价维持在6400美元/吨，环比不变；9月2日，Fastmarkets锂精矿评估价为6750美元/吨，环比上次（8月26日）报价不变。锂精矿价格相对于锂盐价格通常滞后，因此在锂盐价格稳步攀升的背景下，我们预计后市锂精矿价格有望追随锂盐价格趋势进一步上行。 镍库存持续下降支撑价格 镍：本周LME现货结算价周度均价为20841.25美元/吨，环比下降3.24%，沪镍周度均价为165648元/吨，环比下降4.99%，主要系国内多地实施临时静默管制，加剧市场对后市需求的担忧；LME总库存周度平均水平为54556.5吨，环比下降1.26%，沪镍周度库存为3087吨，环比下降12.75%。 本周镍铁（10%）周度均价为1300元/镍点，环比不变电池级硫酸镍周度均价为42300元/吨，环比增长0.76%，主要系 LME镍库存及沪镍库存下降所致，此外镍铁价格维稳还受到限电因素消散使得不锈钢产量边际回暖，镍铁下游需求整体微弱好转的影响，但后市随着印尼新增产能的持续投放，我们认为镍铁价格将存在上行压力；硫酸镍价格略涨还受到硫酸镍供给偏紧的影响，但硫酸镍部分原料（MHP/废料）成本较低，一定程度上抑制其价格上涨。 钴盐成本上行支撑价格走势 钴：本周金属钴周度均价为35.67 。本周四氧化三钴周度均价为23.67 2.45%，成交价向24万靠拢，主要系本周3C消费电子需求略有回升带动四钴价格上涨。本周硫酸钴周度均价为6.1万元/吨，环比增长1.67%，主要系本周回收料系数继续上行带动回收端钴盐成本上行，海外价格上行带动中间品钴盐成本上行，考虑成本高位，本周钴盐价格有所上行。 ►磁材企业订单增长不及预期＋补库需求减弱，稀土价格承压运行。 价格：本周氧化镧周度均价8000元/吨，环比保持不变； 氧化铈周度均价7750元/吨，环比保持不变；氧化镨周度均价67.30万元/吨，环比下降5.34%；氧化钕周度均价66.88万元/吨，环比下降4.89%；氧化镨钕周度均价61.88万元/吨，环比下降3.31%；氧化镝周度均价2181元/公斤，环比下降 ；氧化铽周度均价1.30万元/公斤，环比下降2.37% 本周氧化镧、氧化铈价格企稳，镧铈系产品下游需求变动不大，供应相对充足。氧化镨钕延续下行态势，主要系下游磁材企业的后期新增订单情况尚无明显好转，本周刚需补库情况较上周减弱，近期价格仍在承压运行之中。伴随着镨钕产品价格的回调，镝、铽等磁材强关联产品的活跃度同步下降，在短期内价格在短期持续走弱。但稀土下游应用范围广阔，是新能源产业、先进装备制造业等高新技术产业不可或缺的原材料，长期来看终端市场具有高景气度，因此长期来看，我们认为稀土价格有望回升。 投资建议 本周受成都和格尔木地区静态管理影响，锂盐产业链运输受阻，锂盐供应紧张，国内锂盐价格站上前期高点。海外评估锂精矿价格稳步上涨，我们认为后市锂精矿价格有望追随锂盐价格态势进一步上调，届时锂盐成本端有望进一步抬升，产业链利润或进一步向上游锂矿资源端转移，这将导致锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化更加明显，在此推荐大家关注上下游一体化的企业。推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；捌千错盐湖2000吨/碳酸锂装置全线打通，年底有望实现万吨产能的【金圆股份】；矿端采选积极扩产，原料自给率有望进一步提高的【永兴材 料】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。 风险提示 1）全球锂盐需求量增速不及预期； 2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期； 3）澳洲Greenbushes外售锂精矿； 4）南美盐湖新项目投产进度超预期； 5）地缘政治风险。 国内锂盐价格加速上行，预计后市价格持续攀升 锂行业观点更新 一周海外锂资源信息速递 1、丰田汽车周三宣布，将在日本和美国投资高达7300亿日元（52.7亿美元），用于为纯电动汽车供应动力电池。该公司的目标是在2024年至2026年之间开始电池生产，投资旨在将两国的电池产能提高多达40GWh。 它将向丰田工厂和与松下控股在日本西部城市姬路市的合资企业Prime Planet Energy & Solutions投资约4000亿日元。此外，还将向北卡罗来纳州的丰田电池制造公司投资约25亿美元。 就在本周一，日本本田汽车公司和韩国电池制造商LGES表示，他们计划投资44亿美元在美国建立一个新的电动汽车电池生产工厂， 目标是每年生产40GWh的电池。计划于2023年初开始建设，并于2025年底开始大规模生产先进的锂离子电池。这将是本田在美国的第一家动力电池制造厂，本田已承诺到2040年停止生产化石燃料汽车。 上周五，《华尔街日报》报道称，松下正在就在美国建造另一座价值约40亿美元的电池厂进行谈判。该工厂预计将为特斯拉提供新的大容量电池，并在2028财年之前将松下的电池产能从目前每年约50GWh的水平提高到150至200GWh/年。 2、墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔周三宣布，将向私人投资者开放锂勘探，承认公共资金不足以发展这个最近被国有化的业务部门。 “仅靠公共资金是不够的。需要大量投资，”López Obrador承认，他的国会核心小组在4月批准了一项采矿法改革，将锂的开采国有化。在做出这一决定后，政府于8月23日创建了国有锂业公司Litio para México (LitioMx)，该公司将负责开发该行业。它还宣布将审查前几届政府授予私人公司的8份合同。 奥夫拉多尔表示，该行业的发展是北美贸易协定(T-MEC)目标的一部分。墨西哥政府官员预测，对私人资本的开放“将得到很多支持，这符合国内外投资者和投资基金的利益”。 3、8月31日，美国田纳西州州长Bill Lee、经济和社区发展部专员Stuart和Piedmont Lithium高管周四宣布，Piedmont将投资5.82亿美元在田 纳西州东南部建立氢氧化锂加工厂。 作为电动汽车和电池存储市场供应链中的关键组成部分氢氧化锂的生产商，Piedmont的田纳西锂项目将支持美国的能源安全和北美向清洁能源经济的过渡。 该公司的目标是在2023年开始建设，从2025年开始生产，全面投产后，该工厂将每年生产30,000吨氢氧化锂，足够每年供应约500,000辆电动汽车的材料。 4、8月30日，韩国LG化学宣布，将在韩国忠清南道建造第四座碳纳米管（CNT）工厂，年产能3200吨。该工厂将生产具有高导电性和导热性的电极材料，用于锂离子电池及道路等领域。该工厂将于明年年初开始建设，目标2024年下半年实现商业运营，建成后总年产能将提高至6100吨。 5、8月30日，Albemarle Corporation宣布，将重组其溴和锂全球业务部门(GBU)公司结构，旨在更好地满足客户需求并培养在竞争激烈的全球环境中交付所需的人才。此举是在该公司最近宣布决定将催化剂业务重组为一个待命名的全资子公司之后做出的。 的两个核心全球业务部门将成为： （1）Albemarle Specialties：该全球业务部门（GBU）将包括当前的溴业务以及当前锂业务中的特种锂业务。这个新的GBU将专注于公司的溴和高度专业化的锂解决方案配套业务，这些解决方案受益于有机化学、应用知识和工艺技术方面的互补能力。现任溴业务总裁Netha Johnson将成为Albemarle Specialties的总裁。 （2）Albemarle Energy Storage：该全球业务部门（GBU）将包括当前锂业务中的氢氧化锂、碳酸锂、电池级金属和高级储能业务。这个新的GBU将专注于推动锂离子电池发展和全球能源转型所需的市场、客户、资源、生产和先进金属研究。现任锂电总裁EricNorris将成为AlbemarleEnergyStorage总裁。 AlbemarleSpecialties和AlbemarleEnergyStorage的组织变更预计将于2023年1月1日生效。从2023年开始，该公司将通过以下部门进行财务报告：储能、特种产品和催化剂。 6、8月30日，智利环境监管机构表示，它批准了锂生产商SQM的合规计划，这是该公司在长达数年的环境违规制裁程序后向前迈出的一步，该制裁程序曾给该矿商的锂提取扩建计划带来了麻烦。 监管机构表示，SQM对先前计划的修订由当地环境法院于2020年授权，规定逐步减少该公司在智利北部阿塔卡马盐滩的淡水和卤水的开采。新批准的改进计划最终将花费公司5200万美元的投资，以解决监管机构发现的六项环境违规行为。 7、8月29日，本田宣布与LG新能源达成协议，将在美国成立一家合资公司以生产锂离子电池，为北美市场的本田和讴歌电动车型供应电池。这也将是本田的第一家电动汽车电池工厂。 根据协议，双方总投资44亿美元（约折合人民币299.9亿元），目标年产量约40GWh，计划于2023年初开始建设，2025年底前开始大规模量产。 据了解，此前在2021年6月，本田汽车就公开宣布，将在2040年前逐步完全停止销售汽油动力汽车，成为日本第一家制定停售燃油车目标的汽车制造商； 今年4月，本田汽车表示，计划未来10年在研发方面投入8万亿日元（约折合人民币3978万元），其中5万亿日元（约折合人民币2486万元）用于开发电动汽车，计划到2030年在全球推出30多款电动车型，并实现年产约200万辆电动汽车的目标。 8、8月29日，CoreLithium表示已与Tesla,Inc.共同同意，将其与Tesla的具有约束力的承购协议的终止日期延长至2022年10月26日，延期使Core和Tesla能够完成最终完整形式的具有约束力的承购协议的谈判。 此前，完成谈判的最后日期是8月27日，现在已延长至10月26日。据CXO称，谈判包括2023年7月31日之前开始供应锂精矿。与电动汽车制造商Tesla签订的承购条款是为了供应Core的Finnis Lithium Project生产的多达11万干吨锂辉石精矿，预计该项目将在2023年开始生产。 Tesla还同意向Core提供额外支持，以协助其成功完成三期项目的扩建，并将Core