股衍规模收缩自营承压，资管板块持续向好

中金公司发布研报，对中报进行了点评。报告显示，公司22H实现营业收入121.32亿元，同比下降16.11%；实现归母净利润38.42亿元，同比下降23.28%。公司22H实现年化ROE 8.77%，同比下降4.54pct，仍高于行业平均2.37pct。截至22H末权益乘数6.32，同比-0.43，仍高居行业首位。公司A股IPO规模大幅提升，经纪两融市占率双双降低。预计公司股基成交额市占率由21年末3.09%降至2.84%。公司自营业绩短期仍承压，公募私募基金规模进一步提升。公司维持10%估值溢价，维持公司2022年2.80xPB，对应目标价49.02元，维持增持评级。