比音勒芬2022H1实现营业收入13.1亿，同比增长8.6%，实现归母净利润2.95亿，同比增长20.2%。线上和加盟渠道表现优异，直营渠道受疫情影响增速放缓。线上毛利率明显增长，综合盈利能力逆势提升。我们看好品牌势能的提升以及未来成长性。根据中报，我们微调盈利预测（略微下调收入），预测2022-2024年每股收益分别为1.40、1.72和2.09元，维持公司2022年22倍PE估值，对应目标价30.84元，维持“买入”评级。
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