汽车行业周报：金九银十来临 需求持续向上

本周数据：8月前四周主要厂商批发日均同比+18.0%8月前四周批发同比+18.0%。根据乘联会数据，8月第四周批发日均同比-2%， 环比-29%；8月前四周批发日均同比同比+18%，环比-14%。 ►本周观点：金九银十来临看多整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 乘用车：疫情、高温及限电扰动因素逐步减弱，看好金九银十进一步提振乘用车需求。政策支持延续性超预期，需求景气度上行，乘联会预计8月狭义乘用车零售销量188.0万辆，同比+29.6%，环比+3.4%。 政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。1）政策刺激：今年6月1日至年底对单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。新能源免征购置税延续至明年底，叠加多地出台的置换补贴，政策刺激力度大、延续性强、覆盖面广；2）供给改善：今年4月上海复工复产以来，产业链快速打通，叠加缺芯的缓解，乘用车产量有望加速释放；3）需求提振：置换及增购需求驱动中枢向上，电动智能化优质供给层出叠加政策刺激，导致需求增长更为陡峭。7月狭义乘用车上险同比+10.2%，8月前三周同比+16.9%。坚定看好变革机遇下自主崛起，首推正迎强势产品周期【长安汽车】，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯】。 138258 零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 摩托车：据中汽协数据，7月国内中大排量摩托车销售6.2万辆，同比+85.8%，环比+11.5%。2022年1-7月累计销售28.4 万辆，同比+53.7%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【 春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体弱于市场乘用车板块跌幅较大 本周A股汽车板块下跌5.3%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第29位，表现弱于沪深300（下跌1.5%）。 细分板块中，乘用车、货车、汽车零部件、汽车服务、 其他交运设备、客车分别下跌7.6%、4.0%、3.5%、1.1%、1.1%、0.9%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 周观点：金九银十来临看多整车+零部件 乘用车：需求稳步向上三维共振全面看多 乘用车：疫情、高温及限电扰动因素逐步减弱，看好金九银十进一步提振乘用车需求。政策支持延续性超预期，需求景气度上行，乘联会预计8月狭义乘用车零售销量188.0万辆，同比+29.6%，环比+3.4%。 政策刺激+供给改善+需求提振三维共振。1）政策刺激：今年6月1日至年底对单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。新能源免征购置税延续至明年底，叠加多地出台的置换补贴，政策刺激力度大、延续性强、覆盖面广；2）供给改善：今年4月上海复工复产以来，产业链快速打通，叠加缺芯的缓解，乘用车产量有望加速释放；3）需求提振：置换及增购需求驱动中枢向上，电动智能化优质供给层出叠加政策刺激，导致需求增长更为陡峭。7月狭义乘用车上险同比+10.2%，8月前三周同比+16.9%。坚定看好变革机遇下自主崛起，首推正迎强势产品周期【长安汽车】，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、赛力斯】。 新势力8月交付量环比上升，9月旺季销量可期。8月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来10,677辆，同比+81.6%，环比+6.2%；小鹏9,578辆，同比+32.8%，环比-16.9%；理想4,571辆，同比-51.5%，环比-56.1%；广汽埃安27,021辆，同比+132.6%，环比+7.9%；哪吒16,017辆，同比+142.2%，环比+14.1%；零跑12,525辆，同比+179.1%，环比+4.0%；问界10,045辆，环比+39.0%；极氪7,166辆，环比+42.7%。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，7月国内重卡销量4.5万辆，同比-40.7%，环比-18.0%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 据中汽协数据，7月国内中大排量摩托车销售6.2万辆，同比+85.8%，环比+11.5%。2022年1-7月累计销售28.4万辆，同比+53.7%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：7月销量0.5万辆，同比+158.6%，环比+62.3%，1-7月累计销售2.8万辆，同比+106.6%。；2）排量≥250ml：7月销量1.1万辆，同比+65.9%，环比+12.7%，1-7月累计销售5.8万辆，同比+14.4%。 2）钱江摩托：排量>250ml：7月销量2.1万辆，同比+137.9%，环比-0.2%，1-7月累计销售9.0万辆，同比+87.6%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：7月销量0.5万辆，同比-21.1%，环比-0.4%； 1-7月累计销售3.0万辆，同比-17.1%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体弱于市场乘用车板块跌幅较大 汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下跌5.3%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第29位，表现弱于沪深300（下跌1.5%）。 细分板块中，乘用车、货车、汽车零部件、汽车服务、其他交运设备 、客车分别下跌7.6%、4.0%、3.5%、1.1%、1.1%、0.9%。 货车年初至今跌幅最大。货车年初至今跌幅为18.6%，在子板块中跌幅最大。乘用车、汽车服务、汽车零部件年初至今跌幅分别为18.3%、11.6%、10.0%，客车和其他交运设备年初至今略有上涨，涨幅分别为3.4%和7.3%。 个股方面，正强股份、新泉股份等涨幅靠前；欣锐科技、神驰机电等跌幅较大。 本周数据：政策延续大宗价格小幅下跌 新能源免征购置税政策延长至2023年底 8月19日，国常会宣布，将已两次延期实施、今年底到期的免征新能源汽车购置税政策，再延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元；保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持；建立新能源汽车产业发展协调机制，坚持用市场化办法，促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，推动全产业提升竞争力。大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。 7月7日，商务部等17部门近日联合印发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》，提出支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费、推动汽车平行进口持续健康发展、优化汽车使用环境、丰富汽车金融服务等六方面共12条政策措施，要求各地区、各有关部门切实加强组织领导，推动相关政策措施尽快落地见效，进一步促进汽车消费回升和潜力释放。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 新能源车企涨价持续 涨价不改需求高增，新能源乘用车月度销量持续提升。今年4-7月，新能源乘用车月度销量分别为28.0万辆、42.7万辆、56.9万辆、57.9万辆，同比分别+45.3%、+109.2%、+135.7%，+126.1%，月度渗透率分别为29.6%、26.6%、25.9%、27.0%。 8月第四周批零同比小幅下跌 8月第四周主要厂商批发销量同比-2%， 环比-29%。根据乘联会数据，2022年8月第一周乘用车主要厂商批发销量50.2万辆，同比-2%，环比-29%； 零售销量45.6万辆，同比-2%，环比+12%。 8月前四周主要厂商累计批发销量同比+18%，环比-14%。根据乘联会数据，2022年8月前四周乘用车主要厂商累计批发销量150.9万辆，同比+18%，环比-14%；累计零售销量148.0万辆，同比+19%，环比-4%。 行业整体折扣率逐步放开 7月以来行业整体折扣率逐步放宽，自主及新能源处于新品集中上市期，整体折扣率仍边际收窄。截至7月下旬，行业整体折扣率为8.2%，环比+0.1pct，同比-0.3pct；其中燃油车折扣率为9.2%，环比+0.3pct，同比+0.5pct；新能源车折扣率为3.9%，环比-0.3pct，同比-3.5pct。自主折扣率为5.2%，环比-0.1pct，同比-1.6pct；合资折扣率为11.4%，环比+0.4pct，同比+0.6pct。 原材料价格整体小幅下跌 汽车主要原材料价格本周小幅下跌，铜环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为4,737元/吨，环比+0.1%，近一个月平均价为4,746元/吨，同比-21.3%，环比-1.6%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为4,031元/吨，环比-1.4%；近一个月平均价为4072元/吨，同比-29.2%，环比+1.6%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为18,110元/吨，环比-4.0%；近一个月平均价为18,554元/吨，同比-10.2%，环比+2.9%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为60,570元/吨，环比-4.6%；近一个月平均价为62,682元/吨，同比-9.9%，环比+7.4%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为11,450元/吨，环比-3.5%；近一个月平均价为11,908元/吨，同比-10.0%，环比-1.4%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为7,956元/吨，环比+0.2%；近一个月平均价为7,930元/吨，同比-6.1%，环比-1.5%。 本周要闻：长安发布“诸葛智能”品牌 电动化：特斯拉在北京的第100座超级充电站落成 特斯拉