【东北机械 | 铂力特】中报点评：收入翻倍，不考虑股权激励费用上半年实现利润45

【东北机械 | 铂力特】中报点评：收入翻倍，不考虑股权激励费用上半年实现利润4500万元，募集资金实现进一步扩产！公司发布2022年半年报，上半年公司实现营业收入2.77亿元万元，同比增长92.8%；实现归母净利润-3896万元，同比减亏近4000万元。上半年公司计提股权支付费用8397万元，不考虑股权激励费用，上半年实际归母净利润为4501万元，净利率为16.3%。点评：1. 收入同比翻倍，增材制造设备增加30余台。公司上半年销售收入实现大幅增长，主要是由于公司增材制造设备从去年底的240余台增加至270余台，增材制造能力大幅增加，是的销售业绩快速增长。2. 存货、固定资产同比大幅增加，研发费用持续增长，但研发费用率同比大幅下降。公司目前存货为5.83亿元，环比去年年底增加1.9亿元，证明公司在产品和发出商品在大幅增长，同时固定资产环比去年年底也增加0.9亿元，证明公司产能在不断增长。公司上半年研发费用为0.62万元，同比增长24%，但由于收入增速高于研发费用增速，所以公司研发费用率同比下降12.4个点，使得公司整体净利率大幅提升。3. 公司公布发行A股募集资金计划，拟募集资金31.1亿元，其中25.1亿元用于金属增材制造大规模智能生产基地项目，6亿元用于补充流动资金。项目建设周期为3年，新项目投产后预计将增加505台/套金属3D打印相关设备，将大幅提升公司金属增材定制化产品和原材料粉末的产能，进一步巩固公司行业龙头地位，实现公司业绩快速增长。盈利预测：预计公司 2022-2024 年不包含股权激励费用利润分别为2.1亿、3.2亿和4.7亿，包含股权激励费用利润为0.41亿、2.32 亿和4.27亿，2022-2024年股权激励费用分别为1.69亿、0.88亿和0.43亿，PE 为439倍、78倍和42倍，维持“买入”评级。