香山股份发布2022年半年度报告，受新冠疫情、国际局势动荡等影响，公司国内外多个主要整车厂均发生不同程度的停工或减产，营业收入同比下降8.13%。新能源汽车市场景气背景下，公司新能源汽车相关业务同比增长超过200%，为公司未来业务增长奠定基础。公司毛利率短期下行，费用压力微增，同时由于就收购均胜群英产生的应收业绩补偿款与应付股权对公允价值进行调整导致公允价值变动损失1500万元计入非经常性损益，导致公司业绩表现承压。公司积极推进新能源产品电动化与智能化发展，其子公司均胜群英在新能源充配电系统和智能座舱部件领域持续发力，目前拥有5所研发中心、12处制造基地及10余年生产研发经验，是戴姆勒奔驰、宝马、大众、奥迪、通用、福特、日产、特斯拉、蔚来、理想等国内外知名整车制造商的全球一级配套商。公司还持续不断加大研发投入，目前已有中国、德国、北美三大研发和创新团队。我们预计公司2022~2024年营业收入分别为55.06亿元、63.27亿元、74.85亿元，归母净利润分别为0.56亿元、0.65亿元、0.74亿元，同比增速分别为12.35%、15.76%、14.29%，对应EPS分别为0.43元、0.49元、0.56元，维持“推荐”评级。
